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वायदा और विकल्प (एफएंडओ) में सट्टा गतिविधि के बारे में चिंताओं के बावजूद, कामथ ने कहा कि वास्तविक भागीदारी सीमित है
ज़ेरोधा के नितिन कामथ
भारत के तेजी से बढ़ते डेरिवेटिव बाजार को अक्सर बढ़ती खुदरा भागीदारी और वित्तीय जागरूकता में सुधार के संकेत के रूप में देखा जाता है। हालाँकि, नितिन कामथ की ताजा अंतर्दृष्टि से पता चलता है कि वास्तविकता व्यापक रूप से समझी जाने वाली तुलना में कहीं अधिक सूक्ष्म और काफी छोटी है।
धारणा से कहीं कम भागीदारी
वायदा और विकल्प (एफएंडओ) में सट्टा गतिविधि के बारे में चिंताओं के बावजूद, कामथ ने कहा कि समग्र निवेशक आधार की तुलना में वास्तविक भागीदारी सीमित है। उनकी टिप्पणी ऐसे समय आई है जब भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड अत्यधिक सट्टेबाजी पर अंकुश लगाने के लिए नियम कड़े कर रहा है।
कामथ ने एक्स पर एक पोस्ट में कहा, “लोग भारत में एफएंडओ ट्रेडिंग के बारे में क्या सोचते हैं, इसके बावजूद यह अभी भी एक बहुत छोटा बाजार है।” उन्होंने कहा कि मार्च में, केवल लगभग 30 लाख व्यक्तियों ने एफएंडओ अनुबंध पर कारोबार किया। FY26 में, लगभग 20 लाख लोगों ने विशेष रूप से F&O में कारोबार किया, जबकि इक्विटी और F&O में प्रतिभागियों की कुल संख्या लगभग 64 लाख थी।
एक बड़े निवेशक समूह के भीतर एक छोटा सक्रिय आधार
कामथ का डेटा धारणा और वास्तविकता के बीच एक तीव्र अंतर को उजागर करता है। भारत में लगभग 13 करोड़ अद्वितीय निवेशकों में से केवल 3.8 करोड़ ही विभिन्न क्षेत्रों में सक्रिय थे।
ज़ेरोधा के सह-संस्थापक ने कहा, “इसका मतलब है कि केवल 30% निवेशकों ने ही कुछ भी कारोबार किया,” यह रेखांकित करते हुए कि खाता खोलने में वृद्धि के बावजूद निवेशकों का एक बड़ा हिस्सा निष्क्रिय बना हुआ है।
व्यापारिक गतिविधि कुछ लोगों के बीच केंद्रित हो गई
डेटा बाज़ार गतिविधि में संरचनात्मक विषमता की ओर भी इशारा करता है। जबकि निवेशक आधार का तेजी से विस्तार हुआ है, वास्तविक व्यापार एक छोटे समूह के भीतर केंद्रित है।
कामथ ने कहा कि ब्रोकरेज राजस्व में बड़े पैमाने पर वृद्धि जारी है क्योंकि व्यापारियों का एक सीमित समूह अत्यधिक सक्रिय है। उन्होंने कहा, “ब्रोकिंग उद्योग का लगभग पूरा राजस्व पूल इसी अपेक्षाकृत छोटे पूल से आता है।”
एक छोटे से खंड द्वारा संचालित बड़ी मात्रा में वॉल्यूम
सबसे महत्वपूर्ण अंतर्दृष्टियों में से एक ट्रेडिंग वॉल्यूम की एकाग्रता है। कामथ के अनुसार, लगभग 60-70% F&O टर्नओवर केवल 1-2% व्यापारियों द्वारा उत्पन्न होता है।
यह बताता है कि समग्र भागीदारी अपेक्षाकृत मामूली होने के बावजूद ट्रेडिंग वॉल्यूम क्यों ऊंचा बना हुआ है। उच्च आवृत्ति वाले व्यापारियों का एक छोटा समूह गतिविधि पर हावी रहता है और बाजार के कारोबार को बढ़ाता है।
बाज़ार के लिए इसका क्या मतलब है
कामथ की टिप्पणियों से पता चलता है कि हालांकि भारत के डेरिवेटिव बाजार का विस्तार हो रहा है, लेकिन यह उतना व्यापक नहीं है जितना आमतौर पर माना जाता है। डेटा सावधानी की आवश्यकता को भी पुष्ट करता है, खासकर जब नियामक सट्टा व्यापार पर निगरानी बढ़ाते हैं।
जबकि हेडलाइन निवेशक वृद्धि एक मजबूत तस्वीर पेश करती है, अंतर्निहित संरचना एक ऐसे बाजार का खुलासा करती है जहां गतिविधि – और जोखिम – प्रतिभागियों के सीमित समूह के बीच केंद्रित है।
एफ एंड ओ ट्रेडिंग क्या है?
एफ एंड ओ, या वायदा और विकल्प कारोबार, शेयर बाजार के एक खंड को संदर्भित करता है जहां प्रतिभागी स्टॉक, सूचकांक या वस्तुओं जैसी परिसंपत्तियों की भविष्य की कीमत के आधार पर स्थिति लेते हैं।
एक वायदा अनुबंध खरीदार या विक्रेता को भविष्य की तारीख पर एक निश्चित मूल्य पर लेनदेन करने के लिए बाध्य करता है। दूसरी ओर, एक विकल्प अनुबंध, धारक को एक निर्दिष्ट समय के भीतर पूर्व निर्धारित मूल्य पर किसी संपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देता है – लेकिन दायित्व नहीं।
लंबी अवधि के निवेश के विपरीत, एफ एंड ओ ट्रेडिंग का उपयोग आमतौर पर अल्पकालिक रणनीतियों, हेजिंग या सट्टेबाजी के लिए किया जाता है। यह व्यापारियों को उत्तोलन के माध्यम से अपेक्षाकृत छोटी पूंजी के साथ बड़े पद लेने की अनुमति देता है। हालाँकि, जबकि रिटर्न की संभावना अधिक है, जोखिम भी उतने ही महत्वपूर्ण हैं, क्योंकि अगर बाजार की चाल स्थिति के विपरीत जाती है तो नुकसान तेजी से बढ़ सकता है।
23 अप्रैल, 2026, 13:04 IST
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