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विशेषज्ञ निवेशकों को सलाह देते हैं कि वे रुपये की कीमत पर समय न लगाएं और चेतावनी देते हैं कि अल्पकालिक मुद्रा उतार-चढ़ाव के आधार पर बार-बार पोर्टफोलियो में बदलाव से अक्सर इष्टतम परिणाम नहीं मिलते हैं।
विशेषज्ञों ने कहा कि विविधीकरण के माध्यम से लचीलापन बनाने पर ध्यान केंद्रित किया जाना चाहिए।
कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों, निरंतर विदेशी निवेशकों के बहिर्वाह और मजबूत डॉलर के माहौल के एक शक्तिशाली मिश्रण के कारण भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले नए रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया है। विशेषज्ञों ने निवेशकों को सलाह दी कि वे रुपये की कीमत पर समय न लगाएं और चेतावनी दी कि अल्पकालिक मुद्रा उतार-चढ़ाव के आधार पर बार-बार पोर्टफोलियो में बदलाव से अक्सर इष्टतम परिणाम नहीं मिलते हैं।
कोटक सिक्योरिटीज में कमोडिटी और मुद्रा अनुसंधान के प्रमुख अनिंद्य बनर्जी ने मौजूदा कदम को “पाठ्यपुस्तक रिफ्लेक्सिव व्यापार” के रूप में वर्णित किया है, जहां उच्च तेल की कीमतें विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) के बहिर्वाह को गति दे रही हैं, जो बदले में आयातकों से डॉलर की मांग को बढ़ा रही हैं। उन्होंने कहा, “दो चैनल – व्यापार घाटा और पूंजी खाता – एक ही दिशा में खींच रहे हैं, और रुपये में कोई प्राकृतिक बफर नहीं है।”
अकेले अप्रैल में एफआईआई ने 7.5 अरब डॉलर का बहिर्वाह देखा है, जिससे इस कैलेंडर वर्ष में कुल बहिर्वाह 20 अरब डॉलर से अधिक हो गया है। यह ब्रेंट क्रूड की कीमतों में तेज वृद्धि के साथ आता है, जो फरवरी में 72 डॉलर से बढ़कर अब लगभग 118 डॉलर हो गया है, जिससे भारत का आयात बिल काफी बढ़ गया है।
आरबीआई का हस्तक्षेप, लेकिन सीमित मारक क्षमता
भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने बाजार में कदम रखा है, लेकिन उसका दृष्टिकोण किसी विशिष्ट स्तर का बचाव करने के बजाय अस्थिरता को कम करने पर केंद्रित है। बनर्जी ने कहा, ”भंडार को गति को धीमा करने के लिए तैनात किया जा रहा है, न कि इसे उलटने के लिए।” उन्होंने कहा कि जब तक कच्चा तेल ऊंचा रहता है और एफआईआई की बिक्री जारी रहती है, USD/INR के लिए “कम से कम प्रतिरोध का मार्ग” ऊपर की ओर बना रहता है।
वह 96 को मुद्रा जोड़ी के लिए अगले प्रमुख स्तर के रूप में देखता है, यदि क्रूड 125 डॉलर के पार जाता है और भू-राजनीतिक जोखिम, विशेष रूप से होर्मुज जलडमरूमध्य के आसपास, 97 तक बढ़ने की संभावना है। नकारात्मक पक्ष पर, 94.50-94.80 एक मजबूत समर्थन बैंड के रूप में उभर रहा है, जहां आयातक मांग फिर से उभरने की संभावना है।
रुपये में गिरावट क्यों मायने रखती है?
घरों के लिए, प्रभाव तत्काल और ठोस है। कमजोर रुपया आयात की लागत बढ़ाता है, जिससे ईंधन, खाना पकाने के तेल और इलेक्ट्रॉनिक्स जैसी आवश्यक वस्तुओं की कीमतें बढ़ जाती हैं।
क्वांटम एसेट मैनेजमेंट कंपनी की फंड मैनेजर स्नेहा पांडे ने कहा, “कमजोर रुपये से आयात महंगा हो जाता है…मुद्रास्फीति तेजी से दैनिक खर्चों में प्रवेश कर सकती है।” मोनेकॉंट्रोल.
वृहद स्तर पर, मुद्रा का अवमूल्यन बाहरी भेद्यता बढ़ने का संकेत देता है, विशेषकर तब जब भारत आयातित ऊर्जा पर बहुत अधिक निर्भर रहता है।
जियोजित इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड के मुख्य निवेश रणनीतिकार वीके विजयकुमार ने दबाव के पीछे तीन प्रमुख चालकों की ओर इशारा किया: ब्रेंट क्रूड में 123 डॉलर की बढ़ोतरी, वैश्विक एआई निवेश थीम के बीच लगातार एफपीआई की बिक्री, और बढ़ती अमेरिकी बांड पैदावार, वर्तमान में 10-वर्ष पर लगभग 4.4% है, जो उभरते बाजारों से पूंजी को आकर्षित कर रही है।
बाज़ार में विजेता और हारने वाले
रुपये की गिरावट सभी क्षेत्रों में समान रूप से नकारात्मक नहीं है। आईटी सेवाओं और कपड़ा जैसे निर्यात-उन्मुख उद्योगों को लाभ होगा क्योंकि उनका डॉलर राजस्व रुपये की कमाई में तब्दील हो जाएगा।
दूसरी ओर, विमानन, तेल विपणन कंपनियों और इलेक्ट्रॉनिक्स सहित आयात पर अत्यधिक निर्भर क्षेत्रों में मार्जिन दबाव बढ़ने की संभावना है।
पांडे ने कहा कि निर्यातक मजबूत दिख सकते हैं, आयातक कमजोर दिख सकते हैं, और अस्थिरता बनी रह सकती है, जो इक्विटी में विचलन की संभावना को रेखांकित करती है।
ऋण निवेशकों को दोहरी चुनौती का सामना करना पड़ रहा है
मुद्रा की कमजोरी भी ऋण निवेशकों के लिए दृष्टिकोण को जटिल बनाती है। रुपये का मूल्यह्रास मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे सकता है, जिससे वास्तविक रिटर्न घट सकता है। साथ ही, केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए ब्याज दरों को ऊंचा रख सकते हैं, बांड पैदावार को अधिक बढ़ा सकते हैं और मौजूदा बांड होल्डिंग्स के मूल्य को कम कर सकते हैं।
निवेशकों को क्या करना चाहिए?
विशेषज्ञ मुद्रा की गतिविधियों पर आवेगपूर्ण प्रतिक्रिया देने के प्रति आगाह करते हैं।
पांडे ने कहा, “पहला नियम: रुपये को समय पर रखने की कोशिश न करें,” उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि अल्पकालिक मुद्रा उतार-चढ़ाव के आधार पर बार-बार पोर्टफोलियो में बदलाव से अक्सर इष्टतम परिणाम नहीं मिलते हैं। मोनेकॉंट्रोल.
इसके बजाय, विविधीकरण के माध्यम से लचीलापन बनाने पर ध्यान केंद्रित किया जाना चाहिए। इक्विटी, ऋण और सोने में संतुलित आवंटन अस्थिरता को कम करने में मदद कर सकता है, क्योंकि ये परिसंपत्ति वर्ग बाजार चक्रों में अलग-अलग व्यवहार करते हैं। सोने ने, विशेष रूप से, ऐतिहासिक रूप से मुद्रा की कमजोरी और वैश्विक अनिश्चितता के दौरान बचाव के रूप में काम किया है।
पांडे बहु-परिसंपत्ति आवंटन फंडों पर विचार करने की सलाह देते हैं जो स्वचालित रूप से पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करते हैं, जिससे निवेशकों को निरंतर हस्तक्षेप के बिना अस्थिरता से निपटने में मदद मिलती है। इक्विटी के भीतर, निर्यात-उन्मुख क्षेत्रों की ओर धीरे-धीरे झुकाव फायदेमंद हो सकता है, जबकि निश्चित आय में, कम अवधि और उच्च गुणवत्ता वाले उपकरण ब्याज दर जोखिमों को प्रबंधित करने में मदद कर सकते हैं।
आउटलुक: तेल और प्रवाह महत्वपूर्ण हैं
रुपये की गति काफी हद तक दो बाहरी कारकों पर निर्भर करेगी- कच्चे तेल की कीमतें और विदेशी पूंजी प्रवाह। चूंकि दोनों वर्तमान में भारत के खिलाफ हैं, इसलिए निकट अवधि में मुद्रा पर दबाव कम होने की संभावना नहीं है।
जैसा कि बनर्जी ने संक्षेप में कहा, रुपया प्रभावी रूप से वैश्विक तेल गतिशीलता और भू-राजनीतिक जोखिमों पर “हाई-बीटा प्ले” बन गया है। जब तक कच्चे तेल की कीमतों में सार्थक सुधार नहीं होता या एफआईआई प्रवाह में उलटफेर नहीं होता, मुद्रा पर संरचनात्मक दबाव बने रहने की उम्मीद है।
गुरुवार को, अंतरबैंक विदेशी मुद्रा बाजार में, रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 95.01 पर खुला, फिर आगे चलकर 95.34 के सर्वकालिक इंट्राडे निचले स्तर पर पहुंच गया और 94.84 पर बंद हुआ, जो पिछले बंद से 4 पैसे ऊपर था।
शुक्रवार को महाराष्ट्र दिवस और बुद्ध पूर्णिमा के अवसर पर विदेशी मुद्रा बाजार बंद रहेगा।
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