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जेपी मॉर्गन के अनुसार, हालिया गिरावट के बावजूद, भारतीय शेयर अभी भी कोरिया, ब्राजील, चीन, मैक्सिको और दक्षिण अफ्रीका जैसे साथियों के मुकाबले काफी प्रीमियम पर कारोबार कर रहे हैं।
जेपी मॉर्गन ने कहा कि भारत की दीर्घकालिक संरचनात्मक विकास की कहानी बरकरार है, लेकिन महंगे मूल्यांकन के कारण निकट अवधि का जोखिम-इनाम कमजोर हो गया है।
वैश्विक ब्रोकरेज कंपनी जेपी मॉर्गन चेज़ ने अन्य उभरते बाजारों की तुलना में महंगे मूल्यांकन और ईरान युद्ध से जुड़े उच्च तेल की कीमतों से कमाई के नए जोखिमों का हवाला देते हुए भारतीय इक्विटी को “अधिक वजन” से घटाकर “तटस्थ” कर दिया है। यह कदम एचएसबीसी द्वारा भारतीय इक्विटी पर अपना रुख कम करने के ठीक एक दिन बाद उठाया गया है।
जेपी मॉर्गन ने इसके साथ ही बेंचमार्क निफ्टी 50 के लिए अपने साल के अंत के लक्ष्य को घटाकर 27,000 कर दिया है, जो कि इसके पहले के अनुमान 30,000 से 10 प्रतिशत कम है।
जेपी मॉर्गन ने भारत को तटस्थ क्यों कर दिया?
ब्रोकरेज के अनुसार, हालिया सुधार के बावजूद भारत का बाजार अभी भी प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले काफी प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है। जेपी मॉर्गन ने कहा, “हालिया गिरावट के बावजूद, भारत अभी भी कोरिया, ब्राजील, चीन, मैक्सिको और दक्षिण अफ्रीका जैसे साथियों के लिए एक महत्वपूर्ण प्रीमियम पर व्यापार करता है, जो उच्च या समान आगे की आय वृद्धि के लिए एक सस्ता प्रवेश बिंदु प्रदान करते हैं।”
हालांकि, ब्रोकरेज ने कहा कि MSCI इमर्जिंग मार्केट इंडेक्स में भारत का प्रीमियम पहले के 109 फीसदी से कम होकर 65 फीसदी हो गया है, लेकिन वैल्यूएशन ऊंचा बना हुआ है।
कच्चा तेल, रुपया और मुद्रास्फीति जोखिम
जेपी मॉर्गन ने कहा कि कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें भारत के लिए कई जोखिम पैदा कर सकती हैं, जो एक प्रमुख तेल आयातक बना हुआ है।
उच्च क्रूड मुद्रास्फीति को बढ़ा सकता है, आर्थिक विकास को नुकसान पहुंचा सकता है, घरेलू खपत पर दबाव डाल सकता है और कॉर्पोरेट मार्जिन को कम कर सकता है। कमजोर रुपया आयात महंगा करके प्रभाव को और खराब कर सकता है। ब्रोकरेज ने कमजोर मानसून को अतिरिक्त निकट अवधि जोखिम के रूप में भी चिह्नित किया है।
कमाई के अनुमान में कटौती
जेपी मॉर्गन के सेक्टर विश्लेषकों ने वित्त वर्ष 2027 के लिए प्रमुख क्षेत्रों में आय वृद्धि अनुमान को 2-10 प्रतिशत तक कम कर दिया है। इसने 2026 और 2027 के लिए एमएससीआई इंडिया की प्रति शेयर आय वृद्धि के अनुमान को क्रमशः 2 प्रतिशत और 1 प्रतिशत कम कर दिया, जिससे वे 11 प्रतिशत और 13 प्रतिशत हो गए।
क्यों बाजार की तेजी पर रोक लग सकती है?
जेपी मॉर्गन ने कहा कि घरेलू प्रवाह ने अब तक भारी विदेशी बिक्री को अवशोषित कर लिया है, लेकिन शेयरों की ताजा आपूर्ति लाभ को सीमित कर रही है।
जेपी मॉर्गन में एशिया के प्रमुख और ग्लोबल इमर्जिंग मार्केट्स इक्विटी स्ट्रैटेजी के सह-प्रमुख राजीव बत्रा ने कहा, “बड़े घरेलू प्रवाह ने रिकॉर्ड 37 अरब डॉलर के एफपीआई पलायन को रोक दिया है, लेकिन प्रमोटर की बिक्री के साथ-साथ आईपीओ और क्यूआईपी के रूप में 64 अरब डॉलर की पाइपलाइन मौजूदा धारकों को कमजोर कर रही है और उल्टा कैप लगा रही है।”
वैश्विक विकास विषय गायब
ब्रोकरेज ने कहा कि भारत में कुछ अन्य उभरते बाजारों की तुलना में एआई, डेटा सेंटर, रोबोटिक्स और सेमीकंडक्टर जैसे तेजी से बढ़ते क्षेत्रों में सूचीबद्ध जोखिम सीमित है। इससे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में आय वृद्धि पर असर पड़ सकता है।
जेपी मॉर्गन का निफ्टी लक्ष्य
अपने बेस केस के लिए, जेपी मॉर्गन ने 2026 के अंत तक निफ्टी लक्ष्य को 30,000 से घटाकर 27,000 कर दिया है। इसके बुल केस का लक्ष्य 33,000 से घटाकर 30,000 कर दिया गया है, जबकि बियर केस का लक्ष्य 24,000 से घटाकर 20,500 कर दिया गया है।
जेपी मॉर्गन को कौन से सेक्टर अब भी पसंद हैं?
डाउनग्रेड के बावजूद, ब्रोकरेज वित्तीय, सामग्री, उपभोक्ता विवेकाधीन, अस्पतालों, रक्षा और बिजली पर “अधिक भार” बना हुआ है।
यह आईटी और फार्मास्यूटिकल्स पर “अंडरवेट” बना हुआ है।
दीर्घकालिक कहानी बरकरार, निकट अवधि में कमजोर
जेपी मॉर्गन ने कहा कि भारत की दीर्घकालिक संरचनात्मक विकास की कहानी बरकरार है, लेकिन महंगे मूल्यांकन, वैश्विक कमोडिटी झटके और कमाई के दबाव के कारण निकट अवधि का जोखिम-इनाम कमजोर हो गया है।
24 अप्रैल, 2026, 17:24 IST
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