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सिस्टम क्रेडिट ग्रोथ: FY26 (नोमुरा, क्रिसिल) बनाम ~ 11% FY25 में 11-12% अनुमानित |
अक्टूबर-दिसंबर के उत्सव की तिमाही में खपत और क्रेडिट वृद्धि के लिए एक विभक्ति बिंदु होने की संभावना है, उधारदाताओं ने आक्रामक अभियानों को रोल आउट किया, जीएसटी 2.0 एक मांग उत्तेजना प्रदान करता है, और एक मजबूत-से-अपेक्षित मानसून ग्रामीण आय की उम्मीद है।
ऋणदाता ई-कॉमर्स, इलेक्ट्रॉनिक्स, ट्रैवल, होटल और रिटेल में कैशबैक, ईएमआई स्कीम और पार्टनरशिप की पेशकश करने वाले अभियानों के साथ सभी स्टॉप को बाहर निकाल रहे हैं। एक्सिस बैंक, एचडीएफसी बैंक, आईसीआईसीआई बैंक, कोटक महिंद्रा बैंक और आईडीएफसी फर्स्ट बैंक सहित निजी ऋणदाताओं के पास उपभोक्ता खर्चों पर कब्जा करने के लिए प्रत्येक सिलवाया कार्यक्रम हैं।
भारत के सबसे बड़े निजी ऋणदाता एचडीएफसी बैंक ने 4,000 शहरों और शहरों में 37,000 ऑन-ग्राउंड सक्रियण के साथ कार्ड, व्यक्तिगत और व्यावसायिक ऋण, पेजप, और ईज़ीमी में प्रसाद के साथ, त्योहारी ट्रीट 2025 को लॉन्च किया है।
ICICI बैंक ने अपने उत्सव के बोनस को ऑनलाइन शॉपिंग, इलेक्ट्रॉनिक्स और यात्रा के साथ टाई-अप के साथ फिर से शुरू किया है, जिसमें बिग-टिकट खरीद के लिए वित्तपोषण योजनाएं शामिल हैं। एक्सिस बैंक के दिल से खुले समारोह ई-कॉमर्स, उपभोक्ता ड्यूरेबल्स, मोबिलिटी और क्विक कॉमर्स प्लेटफॉर्म तक फैले हुए हैं, जबकि कोटक महिंद्रा बैंक और आईडीएफसी फर्स्ट बैंक भी लाइफस्टाइल, एंटरटेनमेंट और वेलनेस खर्चों को कवर करने वाले अभियान चला रहे हैं।
अभियान को चरणों में रोल आउट किया जा रहा है, क्षेत्रीय और राष्ट्रीय त्योहारों के साथ समन्वित किया जा रहा है, ओएनएएम और नवरात्रि से दिवाली और क्रिसमस तक, बैंकों को पूरे उत्सव कैलेंडर में दिखाई देने की अनुमति मिलती है। उधारदाताओं को टियर -2 और टियर -3 शहरों में भी गहरी उपस्थिति है, जहां ग्रामीण और अर्ध-शहरी की मांग को मानसून और जीएसटी राहत के साथ मजबूत करने की उम्मीद है।
खपत बूस्टर के रूप में GST 2.0
सितंबर 2025 जीएसटी काउंसिल ओवरहाल, जिसे “जीएसटी 2.0” डब किया गया था, ने विलासिता और पाप के सामानों के लिए 40 प्रतिशत की दर के साथ दो (5 प्रतिशत और 18 प्रतिशत) में चार स्लैब को ढह दिया। मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज का अनुमान है कि सरकार राजस्व में 48,000 करोड़ रुपये का अनुमान लगाएगी, लेकिन राजकोषीय प्रभाव को “प्रबंधनीय” कहता है। यह उम्मीद करता है कि सुधार सीधे स्टेपल, उपभोक्ता ड्यूरेबल्स, ऑटो, परिधान, होटल और बीमा में खपत को बढ़ावा देगा, और अप्रत्यक्ष रूप से उच्च ईएमआई खरीद के माध्यम से क्रेडिट मांग को चलाता है।
नोमुरा बताते हैं कि इस कदम ने स्टेपल और एफएमसीजी नेताओं जैसे ब्रिटानिया, नेस्ले, डाबर, हिंदुस्तान यूनिलीवर और कोलगेट को लाभान्वित किया, 40 – 85 प्रतिशत उनके पोर्टफोलियो के साथ अब केवल 5 प्रतिशत पर कर लगाया गया है। ब्रोकरेज में कटौती की उम्मीद है कि वे तनावग्रस्त श्रेणियों में संस्करणों को पुनर्जीवित करें और असंगठित खिलाड़ियों के साथ मूल्य समता में सुधार करें।
देवेंद्र सिंघल, ईवीपी और फंड मैनेजर, कोटक महिंद्रा एएमसी ने कहा, “अधिकांश खपत वाली वस्तुओं में तेज कटौती के साथ जीएसटी दरों के हालिया युक्तिकरण को और बढ़ाने की मांग को और बढ़ावा देने के लिए सहायता करेगा। प्रमुख खंड जो एक ध्यान देने योग्य परिवर्तन देख सकते हैं, वे हैं-बारीक पुनर्प्राप्ति के साथ। वश में पोस्ट-कोविड। ”
मानसून से ग्रामीण आय
मानसून अपडेट की रिपोर्ट के अनुसार, भारत का मानसून अपेक्षा से अधिक मजबूत हो गया है, जो कि 13 प्रतिशत से अधिक है, खरीफ की बुवाई लगभग 100 प्रतिशत और जलाशय 87 प्रतिशत क्षमता पर है। बोफा सिक्योरिटीज ने अपने FY26 CPI के पूर्वानुमान को 2.8 प्रतिशत (3.8 प्रतिशत से) में कटौती करते हुए खाद्य मूल्य दबाव का हवाला देते हुए कटौती की है। जबकि भारी वर्षा ने कपास, दालों और सब्जियों में स्थानीयकृत फसल की क्षति का कारण बना, ग्रामीण मांग को रबी फसलों के लिए मजबूत बुवाई और पानी की उपलब्धता के पीछे मजबूत करने की उम्मीद है।
MSME क्रेडिट जमीनी स्तर की गति दिखाता है
SIDBI -CRIF के छोटे व्यवसाय स्पॉटलाइट से पता चलता है कि जून 2025 में छोटे व्यापार क्रेडिट एक्सपोज़र 19.3 प्रतिशत yoy बढ़कर 45.3 लाख करोड़ रुपये हो गया, जिसमें सक्रिय छोटे व्यापार ऋण 8.7 प्रतिशत बढ़कर 6.9 करोड़ हो गए। तीन-चौथाई से अधिक उधारकर्ता एकमात्र मालिक हैं, जो जमीनी स्तर पर चलने वाले विकास को दर्शाते हैं। महिला उद्यमी ~ 20 प्रतिशत पर कम-से-कम बनी हुई हैं, लेकिन औपचारिककरण और डिजिटलाइजेशन के विस्तार के रूप में जमीन हासिल कर रही हैं।
निजी बैंक और एनबीएफसी लगातार अपने बाजार हिस्सेदारी में वृद्धि कर रहे हैं, जबकि पीएसयू बैंक। 10 लाख से नीचे के ऋण में हावी हैं। उत्तर प्रदेश, राजस्थान और पश्चिम बंगाल सबसे तेजी से बढ़ते राज्यों में से हैं, जबकि सेवाओं (27.8 प्रतिशत शेयर) ने ऋण जोखिम में विनिर्माण और व्यापार से आगे निकल गए हैं। जून 2023 और जून 2025 के बीच पोर्टफोलियो-एटी-रिस्क अनुपात में भी सुधार हुआ है, 1.8 प्रतिशत से 1.5 प्रतिशत तक।
एक प्रमुख निजी बैंक के एक वरिष्ठ कार्यकारी निदेशक ने ETBFSI को बताया, “हमने न केवल असुरक्षित खुदरा में बल्कि छोटे-टिकट MSME ऋणों में भी तनाव के शुरुआती संकेत देखे हैं। ये उधारकर्ता अक्सर पतली नकदी प्रवाह पर चलते हैं और कार्यशील पूंजी का प्रबंधन करने के लिए क्रेडिट पर भारी पड़ने पर निर्भर करता है। मार्च।”
ऋण वृद्धि आउटलुक
नोमुरा प्रोजेक्ट्स सिस्टम क्रेडिट ग्रोथ FY26 में 12 प्रतिशत तक बढ़ने के लिए (वर्तमान में 10 प्रतिशत से), RBI दर में कटौती से तरलता समर्थन से प्रेरित, खपत में सुधार और कर राहत से प्रेरित। यह कहा गया है कि खुदरा ऋण वसूली हो रहा है, व्यक्तिगत ऋणों में विमुद्रीकरण के साथ और प्रारंभिक क्रेडिट कार्ड 120 बीपीएस साल-दर-साल नीचे की ओर डिफॉल्ट करता है। असुरक्षित खुदरा, सिस्टम क्रेडिट का लगभग 10 प्रतिशत, विशेष रूप से उत्सव की अवधि के दौरान प्रमुख विकास लीवर होने की उम्मीद है।
क्रिसिल को यह भी उम्मीद है कि वित्त वर्ष 26 में 11-12 प्रतिशत की प्रणाली-व्यापी क्रेडिट वृद्धि, वित्त वर्ष 25 के 11 प्रतिशत से थोड़ा अधिक है। यह कई ड्राइवरों, जीएसटी कट, सामान्य मानसून, बढ़ती ग्रामीण आय और नरम ब्याज दरों को उजागर करता है, एच 2 में खुदरा-नेतृत्व त्वरण का समर्थन करता है। एजेंसी मार्च 2026 तक GNPA अनुपात को 2.3 – 2.5 प्रतिशत पर समाहित करने के लिए प्रोजेक्ट करती है, जबकि संपत्ति पर वापसी हल्के मार्जिन संपीड़न के बावजूद 1.25 – 1.3 प्रतिशत पर स्वस्थ रहना चाहिए।
लेकिन जैसा कि विश्लेषकों और बैंकरों ने चेतावनी दी है, असुरक्षित खुदरा और छोटे-टिकट MSME ऋण प्रमुख मॉनिटरबल हैं। निजी बैंक के कार्यकारी निदेशक ने कहा, “आर्थिक चक्र रात भर नहीं बदलते हैं, उत्सव की तिमाही में गति को बनाए रखने के बारे में उतना ही है जितना कि भारत के क्रेडिट चक्र के अगले चरण में विवेकपूर्ण को संतुलित करने के बारे में है।”
