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सेबी ने निवेशकों को सभी लागतों को स्पष्ट रूप से दिखाने, छिपे हुए शुल्कों में कटौती, ब्रोकरेज सीमा को संशोधित करने और व्यापार और अनुपालन मानदंडों को आधुनिक बनाने के लिए नए म्यूचुअल फंड और स्टॉकब्रोकर नियमों को मंजूरी दे दी है।
सेबी बोर्ड मीट के नतीजे दिसंबर 2025।
सेबी बोर्ड बैठक के नतीजे दिसंबर 2025: भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने बुधवार को म्यूचुअल फंड और स्टॉकब्रोकरों को नियंत्रित करने वाले नियमों में व्यापक बदलाव को मंजूरी दे दी, जिससे निवेशकों के लिए लागत पारदर्शिता में सुधार, बाजार प्रथाओं का आधुनिकीकरण और अनुपालन को सरल बनाने के उद्देश्य से लंबे समय से लंबित सुधारों को मंजूरी मिल गई। बोर्ड ने लगभग तीन दशक पुराने 1996 ढांचे की जगह नए सेबी (म्यूचुअल फंड) विनियम, 2026 को मंजूरी दे दी, और सेबी (स्टॉक ब्रोकर्स) विनियम, 2025 के माध्यम से स्टॉकब्रोकर नियमों के व्यापक सुधार को भी मंजूरी दे दी।
लागत पारदर्शिता में सुधार के लिए म्यूचुअल फंड विनियमों को नया रूप दिया गया
एक विज्ञप्ति में कहा गया है कि बाजार नियामक ने कुल व्यय अनुपात (टीईआर) को तोड़कर म्यूचुअल फंड पारदर्शिता बढ़ाने के प्रस्ताव को मंजूरी दे दी है। इसका उद्देश्य निवेशकों के भ्रम को कम करना और लागत में अधिक पारदर्शिता सुनिश्चित करना है।
एक महत्वपूर्ण बदलाव में टीईआर से प्रतिभूति लेनदेन कर (एसटीटी), कमोडिटी लेनदेन कर (सीटीटी), जीएसटी, स्टांप शुल्क और सेबी और विनिमय शुल्क सहित वैधानिक शुल्कों को बाहर करना शामिल है।
नए ढांचे के तहत, आधार व्यय अनुपात (बीईआर) के अलावा वास्तविक पर वैधानिक शुल्क लगाया जाएगा, टीईआर में अब बीईआर, ब्रोकरेज और वैधानिक या नियामक शुल्क शामिल हैं।
सेबी ने एग्जिट लोड से जुड़े अतिरिक्त 5 आधार अंक व्यय भत्ते को भी हटा दिया।
नियामक ने इंडेक्स फंड और ईटीएफ सहित कई श्रेणियों में बीईआर सीमा को 1.0% से घटाकर 0.9%, लिक्विड-स्कीम-आधारित फंड ऑफ फंड्स को 0.9% और क्लोज-एंडेड इक्विटी योजनाओं को 1.25% से 1% तक कम कर दिया।
ब्रोकरेज कैप्स संशोधित
सेबी ने इक्विटी नकद लेनदेन के लिए म्यूचुअल फंड द्वारा भुगतान की जाने वाली ब्रोकरेज की सीमा को भी घटाकर 6 आधार अंक कर दिया है, जबकि मौजूदा म्यूचुअल फंड इक्विटी लेनदेन के लिए 12 बीपीएस तक की ब्रोकरेज का भुगतान करते हैं। हालाँकि, यह पहले प्रस्तावित 2 बीपीएस से अधिक है, उद्योग की प्रतिक्रिया के बाद कि तेज कटौती फंड प्रबंधकों की ट्रेडों को प्रभावी ढंग से निष्पादित करने की क्षमता को प्रभावित कर सकती है।
डेरिवेटिव म्यूचुअल फंड सौदों के लिए ब्रोकरेज दरों को भी वैधानिक शुल्कों को छोड़कर, 1 आधार बिंदु से 2 आधार अंक तक संशोधित किया गया है।
प्रदर्शन से जुड़े व्यय की अनुमति
सेबी ने निवेशकों की सुरक्षा के लिए सुरक्षा उपायों को बनाए रखते हुए, कुछ योजनाओं के लिए प्रदर्शन-लिंक्ड व्यय संरचनाओं की अनुमति दी है, म्यूचुअल फंड नियमों को वैकल्पिक निवेश फंड (एआईएफ) ढांचे के साथ अधिक निकटता से संरेखित किया है।
म्यूचुअल फंड नियम संक्षिप्त, सरलीकृत
फैसलों की घोषणा करते हुए सेबी के चेयरमैन तुहिन कांता पांडे ने कहा कि नए नियम जटिलता को काफी कम करते हैं और स्पष्टता में सुधार करते हैं। पांडे ने कहा, “लंबाई में लगभग 44% की उल्लेखनीय कमी आई है, 162 पृष्ठों से 88 पृष्ठों तक। शब्दों की संख्या लगभग 54% कम हो गई है, मौजूदा नियमों में लगभग 67,000 शब्दों से लेकर नए नियमों में लगभग 31,000 शब्द। मुख्य हाइलाइट्स में वैधानिक शुल्क और व्यय अनुपात सीमाओं पर बेहतर स्पष्टता शामिल है, जिन्हें अब आधार व्यय अनुपात के रूप में जाना जाता है।”
सेबी ने 28 अक्टूबर को एक विस्तृत परामर्श पत्र जारी किया था जिसमें टीईआर ढांचे में सुधार का प्रस्ताव दिया गया था, जिसमें चिंताओं का हवाला दिया गया था कि मौजूदा व्यवस्था निवेशकों द्वारा वहन की जाने वाली वास्तविक लागतों को छिपाती है और फंड खर्चों के भीतर वैधानिक शुल्क लगाती है।
स्टॉकब्रोकर विनियमों का आधुनिकीकरण किया गया
सेबी बोर्ड ने सेबी (स्टॉक ब्रोकर्स) विनियम, 1992 को सेबी (स्टॉक ब्रोकर्स) विनियम, 2025 से प्रतिस्थापित करते हुए, स्टॉकब्रोकर नियामक ढांचे के व्यापक सुधार को भी मंजूरी दे दी।
नया ढांचा एल्गोरिथम ट्रेडिंग की औपचारिक परिभाषा, मालिकाना व्यापार के लिए स्पष्ट मानदंड और प्रत्यक्ष म्यूचुअल फंड लेनदेन की सुविधा प्रदान करने वाले केवल निष्पादन प्लेटफॉर्म (ईओपी) के लिए एक नियामक संरचना पेश करता है। प्रमुख परिभाषाएँ – जिनमें समाशोधन सदस्य, पेशेवर समाशोधन सदस्य, मालिकाना व्यापार सदस्य, नामित निदेशक और मालिकाना व्यापार शामिल हैं – को वर्तमान बाजार प्रथाओं को प्रतिबिंबित करने के लिए अद्यतन किया गया है।
नियम पहले से ही कई परिपत्रों में बिखरे हुए प्रावधानों को समेकित करते हैं, अप्रचलित आवश्यकताओं को हटाते हैं, और स्टॉकब्रोकर विनियमन के सभी पहलुओं को कवर करते हुए ढांचे को 11 अध्यायों में पुनर्गठित करते हैं।
अनुपालन आसान हुआ, एक्सचेंजों ने प्रथम-पंक्ति नियामक बनाए
संयुक्त निरीक्षण, खातों की पुस्तकों के इलेक्ट्रॉनिक रखरखाव और तर्कसंगत रिपोर्टिंग मानदंडों जैसे उपायों के माध्यम से अनुपालन आवश्यकताओं को सुव्यवस्थित किया गया है। गैर-अनुपालन की रिपोर्ट करने और वित्तीय विवरण प्रस्तुत करने के लिए संशोधित मानदंडों के साथ, स्टॉक एक्सचेंजों को स्टॉकब्रोकरों के लिए पहली पंक्ति के नियामक के रूप में नामित किया गया है।
बोर्ड ने योग्य स्टॉक ब्रोकरों की पहचान के लिए मानदंडों के युक्तिकरण को भी मंजूरी दे दी है, जिसमें बड़े ग्राहक आधार और उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम वाले ब्रोकरों पर अधिक ध्यान केंद्रित किया गया है।
ऋण जारीकर्ता कुछ निवेशकों को सार्वजनिक निर्गम में प्रोत्साहन की पेशकश करेंगे
इसने ऋण जारीकर्ताओं को कुछ श्रेणियों के निवेशकों को सार्वजनिक निर्गम में प्रोत्साहन देने की भी अनुमति दी।
अन्य प्रमुख प्रस्तावों में, बोर्ड ने उच्च मूल्य ऋण सूचीबद्ध संस्थाओं (एचवीडीएलई) की पहचान करने की सीमा मौजूदा 1,000 करोड़ रुपये से बढ़ाकर 5,000 करोड़ रुपये करके बड़े ऋण वाली कंपनियों के अनुपालन बोझ को कम करने के लिए एक रूपरेखा के संबंध में एक सिफारिश को मंजूरी दे दी।
हितों के टकराव की रूपरेखा पर निर्णय स्थगित
बोर्ड ने म्यूचुअल फंड और स्टॉक ब्रोकरों को नियंत्रित करने वाले मानदंडों में बदलाव के प्रस्तावों की समीक्षा की, लेकिन सेबी के वरिष्ठ अधिकारियों को एक स्वतंत्र अधिकारी को अपनी वित्तीय संपत्ति और देनदारियों का खुलासा करने की आवश्यकता वाले ढांचे पर निर्णय टाल दिया।
आईपीओ मानदंडों को आसान बनाया गया, खुलासे को अधिक निवेशक-अनुकूल बनाया गया
सेबी के बोर्ड ने शेयर लॉक-इन के आसपास परिचालन चुनौतियों का समाधान करने और ऑफर दस्तावेजों की पठनीयता में सुधार करने के लिए आईपीओ नियमों में संशोधन को भी मंजूरी दे दी। नियामक ने गिरवी रखे गए प्री-इश्यू शेयरों को उचित रूप से लॉक-इन के रूप में चिह्नित करने, जारीकर्ताओं और मध्यस्थों के लिए अनुपालन को आसान बनाने के लिए एक प्रौद्योगिकी-सक्षम तंत्र को मंजूरी दी, और स्पष्ट किया कि आईपीओ-बाध्य कंपनियों के गैर-प्रवर्तकों द्वारा गिरवी रखे गए शेयरों को लॉक-इन अवधि के दौरान गैर-हस्तांतरणीय माना जाएगा।
आईपीओ प्रकटीकरण को अधिक निवेशक-अनुकूल बनाने के लिए, सेबी ने एक अलग सारांश दस्तावेज़ की आवश्यकता को प्रतिस्थापित करने का निर्णय लिया, जिसमें डीआरएचपी के साथ-साथ ड्राफ्ट चरण में एक संक्षिप्त प्रॉस्पेक्टस प्रदान करना आवश्यक था। संक्षिप्त प्रॉस्पेक्टस, जो पहले से ही कंपनी अधिनियम के तहत अनिवार्य है, में महत्वपूर्ण जानकारी शामिल होगी और इसे क्यूआर कोड के माध्यम से सुलभ बनाया जाएगा, जिससे निवेशकों को लंबे ड्राफ्ट ऑफर दस्तावेजों को नेविगेट किए बिना आवश्यक विवरणों का तुरंत आकलन करने की अनुमति मिलेगी।
सेबी प्रमुख तुहिन कांता पांडे की अध्यक्षता में यह चौथी बोर्ड बैठक है, जिन्होंने 1 मार्च को पदभार संभाला था।
Google पर News18 को अपने पसंदीदा समाचार स्रोत के रूप में जोड़ने के लिए यहां क्लिक करें। 17 दिसंबर, 2025, 18:29 IST
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