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तेल चालित भय, रुपये की कमजोरी और एफआईआई के बहिर्वाह के कारण सेंसेक्स और निफ्टी में गिरावट के कारण भारतीय शेयर बाजार में गिरावट आई, जबकि अमेरिकी और एशियाई बाजारों में एआई और सेमीकंडक्टर आशावाद के कारण तेजी आई।
भारत के बाजार में गिरावट आ रही है जबकि अमेरिकी, एशियाई बाजारों में तेजी आ रही है
मंदी की भावना ने भारतीय इक्विटी बाजार पर दबाव डाला क्योंकि पिछले पांच सत्रों में प्रमुख बेंचमार्क सूचकांक लगभग 2,500 अंक या 3 प्रतिशत गिर गए हैं।
डॉलर के मजबूत होने और रुपये के कमजोर होने के साथ-साथ ईरान-अमेरिका शांति समझौते पर उम्मीदों के कमजोर होने और कच्चे तेल की ऊंची कीमतों ने निवेशकों के बीच चिंताएं बढ़ा दी हैं, जिससे घबराहट में बिकवाली शुरू हो गई है। पिछले चार सत्रों में निवेशकों की 11 लाख करोड़ रुपये से अधिक की संपत्ति नष्ट हो गई है, जो एक बड़े उलटफेर और मंदी की गति को दर्शाता है।
दिलचस्प बात यह है कि भारतीय बाजार की तुलना में अमेरिकी और एशियाई बाजार अपेक्षाकृत बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं।
मंगलवार को सेंसेक्स 1200 अंक से अधिक टूट गया, पिछले पांच सत्रों में 2500 अंक गिरकर 74,805 के आसपास कारोबार करते हुए इसकी गिरावट जारी रही। इस बीच निफ्टी 348 अंक टूटकर 23,500 के नीचे आ गया।
इस बीच, तकनीक-भारी NASDAQ कंपोजिट में इस अवधि के दौरान 4 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई, जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता और प्रौद्योगिकी शेयरों के आसपास निरंतर आशावाद द्वारा समर्थित है।
जापान और दक्षिण कोरिया की अगुवाई में एशियाई बाजारों में भी जोरदार तेजी देखी गई। जापान का निक्केई 225 पिछले पांच सत्रों में 5.6 प्रतिशत से अधिक उछलकर 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया, जबकि सेमीकंडक्टर और एआई-लिंक्ड कंपनियों में मजबूत निवेशक रुचि के कारण दक्षिण कोरिया का KOSPI लगभग 8 प्रतिशत बढ़ गया।
विशेषज्ञों का मानना है कि आयातित कच्चे तेल पर भारत की अधिक निर्भरता और प्रीमियम बाजार मूल्यांकन ने भू-राजनीतिक अनिश्चितता के मौजूदा चरण के दौरान घरेलू इक्विटी को और अधिक कमजोर बना दिया है।
भारतीय बाज़ार क्यों पिट रहा है जबकि अमेरिकी और एशियाई बाज़ार बढ़ रहे हैं?
स्टॉक्सकार्ट के निदेशक और सीईओ प्रणय अग्रवाल के अनुसार, यह विचलन मुख्य रूप से कच्चे तेल की कीमतों में बढ़ते उतार-चढ़ाव और गिरते पूंजी प्रवाह से उत्पन्न होने वाले बाहरी आर्थिक झटकों के प्रति भारत की संवेदनशीलता के कारण है।
अग्रवाल ने कहा, कई एशियाई अर्थव्यवस्थाओं के विपरीत, जो या तो कमोडिटी निर्यातक हैं या आयातित ऊर्जा पर कम निर्भर हैं, भारत अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा आयात करता है। उन्होंने कहा, “ईरान और अमेरिका के बीच तनाव बढ़ने के साथ, मध्य पूर्व में संभावित आपूर्ति व्यवधान के बारे में चिंताओं के कारण तेल की कीमतों में वृद्धि हुई है, जिससे भारत में मुद्रास्फीति, राजकोषीय स्थिरता और कॉर्पोरेट लाभप्रदता के बारे में अनिश्चितता बढ़ गई है।”
कच्चे तेल की संवेदनशीलता का असर धारणा पर पड़ता है
बाजार सहभागियों के अनुसार, भारत कई एशियाई साथियों की तुलना में बाहरी झटकों के प्रति अधिक संवेदनशील रहता है क्योंकि देश अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का एक बड़ा हिस्सा आयात करता है। मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव बढ़ने से संभावित आपूर्ति व्यवधानों, तेल की कीमतों में बढ़ोतरी और मुद्रास्फीति, राजकोषीय स्थिरता और कॉर्पोरेट लाभप्रदता के बारे में चिंताएं बढ़ गई हैं।
विशेषज्ञों ने कहा कि कच्चे तेल की ऊंची कीमतें चालू खाते के घाटे को बढ़ा सकती हैं और आयातित मुद्रास्फीति को बढ़ा सकती हैं, जो ईंधन और कच्चे माल की लागत पर निर्भर क्षेत्रों पर प्रतिकूल प्रभाव डाल सकती है।
उन्होंने कहा कि जहां कुछ एशियाई अर्थव्यवस्थाएं कमोडिटी निर्यात या कृत्रिम बुद्धिमत्ता और सेमीकंडक्टर चक्र में मजबूत स्थिति से लाभान्वित हो रही हैं, वहीं भारत में उन विषयों में सार्थक प्रतिनिधित्व का अभाव है, जिससे वैश्विक अनिश्चितता के दौरान बाजार का समर्थन सीमित हो गया है।
एफआईआई के बहिर्प्रवाह और रुपये के अवमूल्यन से दबाव बढ़ता है
विश्लेषकों ने कहा कि विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) भी वैश्विक जोखिम से बचने के कारण सतर्क हो गए हैं, जिससे भारतीय इक्विटी में लगातार बिकवाली हो रही है। चूंकि भारतीय बाजारों में पिछले कुछ वर्षों में मजबूत विदेशी भागीदारी देखी गई है और वे अपेक्षाकृत तरल बने हुए हैं, इसलिए वे अक्सर अनिश्चितता की अवधि के दौरान तेज बहिर्वाह देखते हैं।
कमजोर रुपये ने निवेशकों की धारणा को और खराब कर दिया है। विशेषज्ञों ने बताया कि मुद्रा मूल्यह्रास विदेशी निवेशकों के लिए प्रभावी रिटर्न को कम कर देता है, भले ही अंतर्निहित इक्विटी अच्छा प्रदर्शन कर रही हो, जिससे भारतीय संपत्ति अपेक्षाकृत कम आकर्षक हो जाती है।
मूल्यांकन संबंधी चिंताएँ सुधार को बढ़ाती हैं
बाजार विशेषज्ञों ने इस बात पर प्रकाश डाला कि हालिया भू-राजनीतिक वृद्धि से पहले ही भारतीय शेयर अपेक्षाकृत महंगे मूल्यांकन गुणकों पर कारोबार कर रहे थे। परिणामस्वरूप, निवेशक अब इस बात का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं कि क्या तेल की बढ़ती कीमतों और वैश्विक अनिश्चितता वाले माहौल में कमाई में वृद्धि प्रीमियम मूल्य निर्धारण को उचित ठहरा सकती है।
मास्टर कैपिटल सर्विसेज लिमिटेड के निदेशक, पुनीत सिंघानिया के अनुसार, चल रहा बाजार विचलन केवल ईरान-अमेरिका संघर्ष से जुड़ा नहीं है, बल्कि एआई के नेतृत्व वाली रैली से लाभान्वित होने वाली अन्य एशियाई अर्थव्यवस्थाओं के सापेक्ष भारत की स्थिति को भी दर्शाता है।
उन्होंने कहा कि अमेरिका, दक्षिण कोरिया और ताइवान जैसे बाजारों को सेमीकंडक्टर और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस थीम से समर्थन मिलना जारी है, जबकि भारत के पास इन क्षेत्रों में महत्वपूर्ण जोखिम का अभाव है।
निकट अवधि का दृष्टिकोण अस्थिर बना हुआ है
विशेषज्ञों को उम्मीद है कि निकट अवधि में अस्थिरता जारी रहेगी, बाजार की दिशा भूराजनीतिक सुर्खियों और कच्चे तेल की गतिविधियों पर निर्भर रहने की संभावना है।
हालांकि, विश्लेषकों ने कहा कि मौजूदा कमजोरी को भारत के दीर्घकालिक बुनियादी सिद्धांतों में गिरावट के संकेत के बजाय मैक्रो-संचालित अस्थिरता के चरण के रूप में देखा जाना चाहिए।
उनका मानना है कि यदि भू-राजनीतिक तनाव कम हो जाता है और तेल की कीमतें स्थिर हो जाती हैं, तो घरेलू विकास, खुदरा भागीदारी और चुनिंदा क्षेत्रों में कमाई के लचीलेपन के समर्थन से भारतीय इक्विटी में सुधार हो सकता है।
निकट अवधि में, निवेशक रक्षात्मक और ऊर्जा से जुड़े क्षेत्रों का पक्ष लेना जारी रख सकते हैं, जबकि ईंधन लागत के भारी जोखिम वाले उद्योगों पर सतर्क रह सकते हैं।
विशेषज्ञों ने निवेशकों को अल्पकालिक बाजार के उतार-चढ़ाव पर प्रतिक्रिया करने से बचने की सलाह दी और इसके बजाय क्रमबद्ध निवेश दृष्टिकोण के माध्यम से घरेलू खपत, पूंजीगत व्यय से जुड़े क्षेत्रों और गुणवत्ता वाले वित्तीय शेयरों जैसे संरचनात्मक रूप से मजबूत विषयों में धीरे-धीरे स्थिति बनाने पर ध्यान केंद्रित किया।
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