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यहां बताया गया है कि मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के चेयरमैन रामदेव अग्रवाल अपने दांव कैसे सोचते हैं, चुनते हैं और उनका मूल्य निर्धारण कैसे करते हैं।
एमओएफएसएल रामदेव अग्रवाल कीमत को लेकर उतने ही नख़रेबाज़ हैं जितने कि वे विकास की कहानियों से उत्साहित हैं।
रामदेव अग्रवाल ने जीवन भर कंपाउंडरों का पीछा करते हुए और घरेलू नाम बनने से बहुत पहले शेयरों की पहचान करने में प्रतिष्ठा बनाने में बिताया है। CNBC-TV18 के साथ हाल ही में बातचीत में, उन्होंने कम से कम पांच आदतों पर से पर्दा उठाया जो उनके दृष्टिकोण को आकार देती हैं। यहां बताया गया है कि मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के चेयरमैन कैसे सोचते हैं, कैसे चुनते हैं और अपने दांव की कीमत तय करते हैं।
वह जल्दी आ जाता है
अग्रवाल छोटे, कम फॉलो किए जाने वाले व्यवसाय के पक्षधर हैं जहां बुनियादी बातें तो दिख रही हैं लेकिन बाजार अभी तक इसमें शामिल नहीं हुआ है। उनका बालकृष्ण इंडस्ट्रीज का किस्सा बता रहा है: “आज, बालकृष्ण इंडस्ट्रीज एक बहुत प्रसिद्ध कंपनी है, एक बहुत बड़ी कंपनी है। लेकिन जब मैंने इसे खरीदा, तो यह 100 करोड़ रुपये की कंपनी थी, और मैंने इसे 1 पी/ई (प्राइस-टू-अर्निंग) पर खरीदा था, जिसमें इक्विटी पर 40-30% रिटर्न था, और कोई लेने वाला नहीं था। मैं कंपनी में गया… उन्होंने मुझे रसगुल्ला पेश किया, और उन्होंने मुझे पूरी कहानी बताई। फिर, हमने खरीदा। स्टॉक रुपये से चला गया। दो साल में 100 से 1200 रुपये में हमने सब कुछ बेच दिया।”
कीमत उतनी ही मायने रखती है जितनी विकास
अग्रवाल कीमत के मामले में उतने ही नख़रेबाज़ हैं जितना कि वह विकास की कहानियों से उत्साहित हैं। वह स्वीकार करते हैं कि उन्होंने एशियन पेंट्स से मुनाफ़ा कम कर दिया क्योंकि उन्होंने इसके द्वारा मांगे गए गुणक का भुगतान नहीं किया: “जब मैं 50 का भुगतान करना चाहता था, तो यह 20 था। इसलिए जब मैं 20 का भुगतान करना चाहता था, तो मैंने नहीं खरीदा, यह 25 हो गया और फिर अंत में, एक बार जब मैं 23 पर खरीदने के लिए सहमत हुआ और फिर से, मेरे प्रिय मित्र, उन्होंने कहा, चलो कुछ और समय प्रतीक्षा करें। और यह 90 हो गया। इसलिए मैंने कभी भी उसमें से एक पैसा भी नहीं कमाया।” यही मानसिकता है कि वह मूल्यांकन फिल्टर के रूप में पीईजी अनुपात – मूल्य/आय से वृद्धि – का उपयोग करता है। उनका कहना है कि एक या उससे कम का पीईजी यह संकेत देता है कि किसी शेयर की कीमत उसकी वृद्धि के अनुरूप है।
केवल आरओई पर निर्भर न रहें – नकदी संग्रह की गुणवत्ता जोड़ें
इक्विटी पर रिटर्न केंद्रीय है। अग्रवाल कम से कम 25 प्रतिशत आरओई चाहते हैं, लेकिन वह परिचालन जांच पर ध्यान नहीं देते हैं। खराब कार्यशील-पूंजी अनुशासन के साथ उच्च आरओई एक लाल झंडा है: “क्या वह (व्यवसाय) 30 दिनों में अपना पैसा इकट्ठा कर सकता है? यदि आपके पास 25% आरओई है, लेकिन 100-120, दिन (बकाया इकट्ठा करने के लिए), भगवान जानता है कि आप क्या लिख रहे हैं,” वह चेतावनी देते हैं।
बिजनेस स्टोरी के प्रति जुनूनी रहें
अग्रवाल संस्थापकों और प्रबंधन से मिलना, कहानी को सीधे सुनना और वितरण, उत्पाद स्थायित्व और प्रबंधन चरित्र को समझना पसंद करते हैं। ज़मीनी जिज्ञासा यह है कि वह क्षणिक प्रतिकूल परिस्थितियों को स्थायी प्रतिस्पर्धात्मक लाभ से कैसे अलग करता है।
अपने मूल्य अनुशासन पर कायम रहें – FOMO से बचें
वह बार-बार धैर्य पर जोर देते हैं. मल्टी-बैगर को खोना अगले हॉट स्टॉक के लिए अधिक भुगतान करने से कम दर्दनाक है। एशियन पेंट्स प्रकरण एक सतर्क कहानी है: आप किसी व्यवसाय की अंतहीन प्रशंसा कर सकते हैं, लेकिन यदि मूल्यांकन काम नहीं करता है, तो व्यापार इसके लायक नहीं है।
Google पर News18 को अपने पसंदीदा समाचार स्रोत के रूप में जोड़ने के लिए यहां क्लिक करें। 12 दिसंबर, 2025, 12:49 IST
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