सरकार द्वारा अप्रत्याशित रूप से इक्विटी डेरिवेटिव्स पर कर बढ़ाए जाने के बाद भारत के आर्बिट्राज फंड मैनेजर कम रिटर्न की तैयारी कर रहे हैं, एक ऐसा कदम जो तेजी से बढ़ते क्षेत्र के लिए खतरा है, जिसके पास 36 अरब डॉलर की संपत्ति है।
सरकार ने रविवार को संसद में फैसले की घोषणा करते हुए कहा कि कर वृद्धि का उद्देश्य विकल्प बाजार में उच्च जोखिम वाले सट्टा कारोबार पर अंकुश लगाना है। हालाँकि, आर्बिट्राज फंड – जिन्हें अस्थिर बाजारों में कम जोखिम भरा और लोकप्रिय माना जाता है – भी प्रभावित होंगे, क्योंकि बदलाव से कैश-एंड-कैरी रणनीतियों को चलाने की लागत बढ़ जाती है और निवेशकों के रिटर्न में सेंध लग सकती है।
धन प्रबंधन मंच Wealthy.in के सह-संस्थापक, आदित्य अग्रवाल ने कहा, “आर्मिट्रेज स्प्रेड आमतौर पर संकीर्ण होते हैं, अक्सर 0.6% -0.8% प्रति माह, और प्रति ट्रेड उच्च लेनदेन लागत उस स्प्रेड के एक सार्थक हिस्से को खा जाती है।”
पिछले साल आर्बिट्राज फंडों ने भारत में तेजी से लोकप्रियता हासिल की, क्योंकि विदेशी निवेशक रिकॉर्ड संख्या में स्थानीय इक्विटी से बाहर निकल गए। प्रबंधन के तहत इसकी संपत्ति 2024 से 38% बढ़ गई, क्योंकि दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था धीमी आय वृद्धि, अमेरिका के साथ व्यापार तनाव और एकल-अंक शेयर बाजार रिटर्न से जूझ रही है। निवेशकों का झुकाव उन फंडों की ओर हुआ, जो अनुकूल कर उपचार से लाभान्वित होते हैं लेकिन आम तौर पर ऋण फंडों की तुलना में कम उपज उत्पन्न करते हैं।
फंड मैनेजर हाजिर बाजार में स्टॉक खरीदते हैं और दोनों लेनदेन के बीच मूल्य अंतर से लाभ कमाने के लिए संबंधित वायदा अनुबंध बेचते हैं। अग्रवाल के अनुसार, सरकार द्वारा प्रतिभूति लेनदेन कर या एसटीटी बढ़ाने से आर्बिट्राज फंडों को वार्षिक शुद्ध रिटर्न पर 25 से 35 आधार अंकों की कमी का सामना करना पड़ सकता है।
आदित्य बिड़ला सन लाइफ एसेट मैनेजमेंट में इक्विटी के मुख्य निवेश अधिकारी, हरीश कृष्णन, जो लगभग 22 बिलियन डॉलर की स्टॉक परिसंपत्तियों की देखरेख करते हैं, के लिए अभी भी पैंतरेबाजी की काफी गुंजाइश है। कृष्णन ने कहा, “आर्बिट्रेज गतिशील है।” “यदि रिटर्न गिरता है, तो कुछ पूंजी बाहर निकल जाती है, जो प्रसार को बढ़ा सकती है और आंशिक रूप से प्रभाव को कम कर सकती है।”
