नीति आयोग ने कर रियायतों सहित कई नीतिगत और विनियामक हस्तक्षेपों का सुझाव दिया, जैसे कि एक विशेष विंडो बनाना या कॉर्पोरेट बॉन्ड के लिए 80 सी के तहत लाभ बढ़ाना, सभी परिसंपत्ति वर्गों में दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ उपचार को बराबर करना और भारत के कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार को 2030 तक ₹100-120 लाख करोड़ के खंड में बदलने के लिए विदेशी निवेशकों के लिए विदहोल्डिंग टैक्स को कम करना।
आयोग के मुख्य कार्यकारी अधिकारी बीवीआर सुब्रमण्यन द्वारा जारी कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार को गहरा करने पर रिपोर्ट में तर्क दिया गया है कि भारत दीर्घकालिक, कम लागत वाली पूंजी जुटाने में सक्षम वित्तीय प्रणाली के बिना अपनी विकसित भारत 2047 महत्वाकांक्षा को प्राप्त नहीं कर सकता है, और उस संक्रमण के लिए एक गहरा और विविध कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार अपरिहार्य है। इसने बाजार को गहरा करने के लिए तीन-चरणीय दृष्टिकोण का सुझाव दिया।
इसमें कहा गया है कि बांड को मुख्यधारा के धन-निर्माण उपकरण के रूप में मानने और वर्तमान में इक्विटी और बैंक जमा के पक्ष में विकृतियों को ठीक करने के लिए कराधान सुधार आवश्यक हैं।
रिपोर्ट कॉर्पोरेट बांड और प्रतिभूतिकृत ऋण उपकरणों के बीच कर उपचार को रोकने में समानता का आह्वान करती है, और तरलता बढ़ाने के लिए पूंजीगत लाभ कर स्थगन नियमों को सीमित देयता भागीदारी और रियल एस्टेट और बुनियादी ढांचे निवेश ट्रस्ट संरचनाओं में प्रत्यक्ष परिसंपत्ति हस्तांतरण तक विस्तारित करने का सुझाव देती है।
विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों के लिए, दस्तावेज़ में ब्याज आय पर कम या छूट वाले कर का प्रस्ताव है, साथ ही सुव्यवस्थित नियमों और GIFT सिटी जैसे अंतरराष्ट्रीय वित्तीय सेवा केंद्रों के माध्यम से अधिक अनुमानित कर व्यवस्था का प्रस्ताव है, इसमें कहा गया है कि इससे रुपये के ऋण में विदेशी भागीदारी को काफी बढ़ावा मिलेगा।
सुब्रमण्यन ने कहा, “कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार को मजबूत करने के लिए बाजार के बुनियादी ढांचे, जोखिम प्रबंधन उपकरण, निवेशक विविधीकरण और ऋण वृद्धि तंत्र में निरंतर सुधार की मांग है।” उन्होंने कहा कि इन सुधारों को गहरा करने से न केवल निजी क्षेत्र के निवेश को बढ़ावा मिलेगा बल्कि वित्तीय विकास को देश के समावेशी, टिकाऊ और प्रौद्योगिकी-संचालित विकास के रणनीतिक लक्ष्यों के साथ संरेखित किया जाएगा।
पिछले एक दशक में, भारत ने अपने ऋण बाजार के बुनियादी ढांचे और नियामक ढांचे के विस्तार में सराहनीय प्रगति की है, लेकिन वैश्विक साथियों की तुलना में, देश ने अभी तक अपनी विशाल क्षमता का पूरी तरह से दोहन नहीं किया है, उन्होंने रिपोर्ट जारी करते हुए कहा।
बाजार अब सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 15-16% है, एक काफी सुधार, हालांकि अभी भी दक्षिण कोरिया, मलेशिया या चीन जैसे देशों में देखे गए स्तर से काफी नीचे है।
रिपोर्ट में कहा गया है कि प्रस्तुत सिफारिशें केवल वृद्धिशील सुधार नहीं हैं, बल्कि भारत के कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार को वैश्विक स्तर पर प्रतिस्पर्धी, लचीला और समावेशी बनाने की एक व्यापक रणनीति का हिस्सा हैं।
इसमें कहा गया है कि चरणबद्ध और समन्वित तरीके से लागू किए गए ये सुधार न केवल अल्पकालिक घर्षण को दूर करेंगे बल्कि टिकाऊ दीर्घकालिक विकास के लिए आवश्यक संस्थागत गहराई का निर्माण भी करेंगे।
रिपोर्ट में कहा गया है कि शुरुआती चरण में नियमों और प्रक्रियाओं को सुव्यवस्थित करने, नियामकों के बीच समन्वय बढ़ाने और कानूनी स्पष्टता में सुधार करने पर ध्यान केंद्रित किया जाना चाहिए।
इसके साथ ही, इसमें कहा गया है कि डिजिटल पहुंच, विश्वसनीय क्रेडिट रेटिंग और मजबूत ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के माध्यम से बाजार के बुनियादी ढांचे को मजबूत करना, व्यापक अपनाने और बेहतर तरलता की नींव रखेगा।
