उम्मीद है कि आईटी आउटसोर्सिंग लीडर्स, जिनकी बैलेंस शीट में जबरदस्त नकदी है, वे बायबैक की घोषणा करेंगे।
विशेषज्ञों ने कहा कि बजट में पुनर्खरीद प्रक्रिया को पूंजीगत लाभ के रूप में पुनर्वर्गीकृत करने, निवेशकों के लिए कर भुगतान को कम करने के बाद, 280 अरब डॉलर का उद्योग दीर्घकालिक शेयरधारकों को पुरस्कृत करने के अपने पसंदीदा तरीके पर लौट सकता है।
ट्राइलीगल में टैक्स प्रैक्टिस पार्टनर अदिति गोयल ने कहा, “उम्मीद है कि आईटी कंपनियां पूंजी लौटाने के एक उपकरण के रूप में बायबैक जारी रखेंगी क्योंकि इससे उन्हें अधिकांश (विशेष रूप से खुदरा) शेयरधारकों पर भारी कर का बोझ डाले बिना नकदी वापस करने की अनुमति मिलेगी।”
वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने रविवार को सभी प्रकार के शेयरधारकों के लिए ‘पूंजीगत लाभ’ के रूप में बायबैक पर कर लगाने का प्रस्ताव रखा। यह अक्टूबर 2024 के बजट में अधिसूचित पिछली नीति से हट गया, जब नए बायबैक नियमों ने आयकर देनदारी को कॉरपोरेट्स से शेयरधारकों पर स्थानांतरित कर दिया। इसके तहत, शेयरधारकों द्वारा प्राप्त धन पर “मानित लाभांश” के रूप में कर लगाया जाता था, कर केवल अर्जित लाभ पर नहीं, बल्कि सकल राशि पर लगाया जाता था।
2024 तक, शीर्ष पांच लार्ज-कैप कंपनियों ने कई शेयर बायबैक किए थे, जिसमें टीसीएस और विप्रो ने पांच शेयर बायबैक किए थे, इंफोसिस ने चार, जबकि एचसीएलटेक और टेक महिंद्रा ने क्रमशः दो और एक शेयर बायबैक किया था।
लेकिन 2024 में कानून में बदलाव ने नकदी-भारी आईटी क्षेत्र को शेयर पुनर्खरीद करने से हतोत्साहित कर दिया था, जो अक्सर आईटी कंपनियों के लिए दीर्घकालिक शेयरधारकों को पुरस्कृत करने, प्रति शेयर आय बढ़ाने और रिटर्न अनुपात बढ़ाने का पसंदीदा तरीका था।
इन्फोसिस इस मामले में एकमात्र अपवाद था, जिसने इसके रु. की घोषणा की। 2025 में 18,000 करोड़ का शेयर बायबैक।
हालाँकि, बायबैक में 19% प्रीमियम की पेशकश के बावजूद, इंफोसिस के प्रमोटरों ने 2024 के बजट के तहत उत्पन्न होने वाले उच्च कर व्यय के कारण भाग नहीं लेने का फैसला किया था, इनगवर्न रिसर्च सर्विसेज के संस्थापक श्रीराम सुब्रमण्यन ने बताया।
बजट के दिन, वित्त मंत्री सीतारमण ने यह भी कहा कि कॉर्पोरेट संस्थाओं के लिए 22% पूंजीगत लाभ कर और गैर-कॉर्पोरेट संस्थाओं के लिए 30% (प्लस अधिभार और उपकर) लागू होगा, जो अनिवार्य रूप से प्रमोटर के नेतृत्व वाले कर मध्यस्थता को हतोत्साहित करेगा और बायबैक निर्णय में अल्पसंख्यक शेयरधारकों को लाभान्वित करेगा।
कम कर घटना
सुब्रमण्यन ने कहा, लेकिन शेयर बायबैक को लाभांश आय के रूप में मानना बंद करके और बायबैक को केवल पूंजीगत लाभ के रूप में कर लगाने से, नए प्रावधान घरेलू निवेशकों के लिए कंपनियों द्वारा शेयर बायबैक को फिर से आकर्षक बनाते हैं।
कोटक सिक्योरिटीज के विश्लेषकों ने 3 फरवरी, 2026 में इस बात पर प्रकाश डाला कि जहां प्रमोटरों को उच्च पूंजीगत लाभ का सामना करना पड़ता है, वहीं नई व्यवस्था अभी भी अधिक अनुकूल है क्योंकि पूर्ण-बिक्री आय पर सीमांत दर पर कर लगाने के बजाय केवल लाभ पर कर लगाया जाता है, उन्होंने कहा कि संशोधित संरचना बायबैक को प्रोत्साहित करेगी।
गोयल ने कहा, “आईटी कंपनियों के पास अक्सर अपनी संचित नकदी के मुकाबले उच्च रिटर्न वाले घरेलू निवेश के अवसर सीमित होते हैं… इससे कंपनियां विशेष लाभांश, या चुनिंदा बायबैक के साथ लाभांश के संयोजन के हाइब्रिड दृष्टिकोण जैसे दृष्टिकोण पर विचार कर सकती हैं।”
