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एफपीआई की बिक्री के पीछे सबसे महत्वपूर्ण चालकों में से एक संयुक्त राज्य अमेरिका से अतिरिक्त टैरिफ के बारे में ताजा टैरिफ की धमकियां हैं।
जनवरी 2026 में एफआईआई का बहिर्प्रवाह।
विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई), जिन्हें एफआईआई (विदेशी संस्थागत निवेशक) भी कहा जाता है, ने 2026 की शुरुआत में भारतीय शेयर बाजार में बिकवाली का दबाव जारी रखा है, जो पूरे 2025 में देखी गई भारी निकासी को बढ़ाता है। नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड (एनएसडीएल) के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, एफपीआई ने जनवरी में अब तक लगभग 11,789 करोड़ रुपये की भारतीय इक्विटी बेची है, जो निफ्टी 50 जैसे बेंचमार्क सूचकांकों पर नकारात्मक दबाव में योगदान करती है।
पिछले वर्ष की बिकवाली का विस्तार
मौजूदा बिक्री प्रवृत्ति अनिवार्य रूप से 2025 के रिकॉर्ड विदेशी बहिर्वाह की निरंतरता है, जब एफपीआई ने भारतीय बाजारों से अभूतपूर्व 166,286 करोड़ रुपये निकाले थे। उस प्रवृत्ति को उलटने के बजाय, विदेशी निवेशक 2026 के पहले हफ्तों में सतर्क रहे, जिसके परिणामस्वरूप कई व्यापारिक सत्रों में बार-बार शुद्ध बिक्री हुई।
वैश्विक व्यापार तनाव और टैरिफ भय
एफपीआई की बिक्री के पीछे सबसे महत्वपूर्ण कारकों में से एक संयुक्त राज्य अमेरिका से ताजा टैरिफ खतरा रहा है। अमेरिकी प्रशासन ने भारत द्वारा रूसी तेल की खरीद से जुड़े भारतीय सामानों पर नए और उच्च टैरिफ की धमकी दी है, प्रस्तावित दंड संभावित रूप से द्विदलीय टैरिफ बिल के तहत बहुत उच्च स्तर तक पहुंच सकता है।
इन टैरिफ आशंकाओं ने निवेशकों की भावना को कमजोर कर दिया है क्योंकि वे भारत-अमेरिका व्यापार संबंधों में अनिश्चितता जोड़ते हैं। कई दौर की बातचीत के बावजूद, दोनों देशों के बीच एक व्यापक व्यापार समझौते को अभी तक अंतिम रूप नहीं दिया जा सका है, जिससे बाजार भविष्य की निर्यात संभावनाओं को लेकर चिंतित हैं।
भू-राजनीतिक अनिश्चितता और जोखिम से घृणा
दुनिया भर में बढ़े हुए भू-राजनीतिक तनाव भी वैश्विक निवेशकों के बीच जोखिम-रहित व्यवहार को प्रेरित कर रहे हैं। वेनेजुएला जैसे स्थानों में हालिया सैन्य गतिविधि, मध्य पूर्वी क्षेत्रों में जारी अस्थिरता और व्यापक वैश्विक सुरक्षा चिंताओं जैसी कार्रवाइयों ने बाजार में अस्थिरता के बारे में आशंकाओं को बढ़ा दिया है, जिससे कुछ विदेशी पूंजी भारत जैसे उभरते बाजारों के बजाय कथित ‘सुरक्षित पनाहगाह’ संपत्तियों में धकेल दी गई है।
मुद्रा की अस्थिरता और रुपये की कमजोरी
मुद्रा की गतिशीलता ने स्थिति को और अधिक खराब कर दिया है। मजबूत अमेरिकी डॉलर और भारतीय रुपये में अस्थिरता विदेशी निवेशकों के लिए उनकी घरेलू मुद्राओं में वापस लौटने पर रिटर्न को कम कर देती है। कमजोर रुपया अनिवार्य रूप से पूंजीगत लाभ का एक हिस्सा नष्ट कर देता है जो एफपीआई अन्यथा भारतीय इक्विटी से कमा सकते हैं, जिससे कई लोग मुद्रा स्थिरता में सुधार होने तक जोखिम कम कर देते हैं।
ग्लोबल मैक्रो हेडविंड्स
व्यापार और भू-राजनीति से परे, व्यापक व्यापक आर्थिक चिंताओं – जैसे कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व नीति के आसपास अनिश्चितता, मुद्रास्फीति की उम्मीदें और वैश्विक ब्याज दर के रुझान – ने पोर्टफोलियो आवंटन निर्णयों को प्रभावित किया है। कई एफपीआई वर्तमान में पूंजी संरक्षण मोड में हैं, जोखिम भरे बाजारों में अधिक पूंजी लगाने से पहले वैश्विक आर्थिक संकेतकों से स्पष्ट संकेतों की प्रतीक्षा करने का विकल्प चुन रहे हैं।
बाज़ार मूल्यांकन और सापेक्ष आकर्षण
जबकि कुछ अन्य उभरते बाजारों की तुलना में भारतीय बाजार में मूल्यांकन अपेक्षाकृत अधिक आकर्षक हो गया है, उपरोक्त प्रतिकूल परिस्थितियों के संयोजन का मतलब है कि एफपीआई अभी भी सतर्क हैं। सीएलएसए जैसी ब्रोकरेज फर्मों के विश्लेषकों ने बताया है कि स्थिर आय वृद्धि और उचित मूल्यांकन निवेशकों को वापस आकर्षित कर सकते हैं। हालाँकि, ऐसा उलटफेर काफी हद तक वैश्विक भावना में सुधार और घरेलू बुनियादी सिद्धांतों को टिकाऊ माने जाने पर निर्भर करता है।
बहिर्प्रवाह को क्या उलट सकता है?
कई घटनाक्रम भारत में एफपीआई के लिए स्थिति बदलने में मदद कर सकते हैं:
भारत-अमेरिका व्यापार वार्ता और टैरिफ छूट पर सकारात्मक खबर से नीति संबंधी जोखिम कम होंगे।
मुद्रा स्थिरता के संकेत, संभवतः भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की कार्रवाइयों या विदेशी मुद्रा बाजारों में व्यापक बदलावों द्वारा समर्थित, विदेशी निवेशकों के लिए हेजिंग लागत कम कर देंगे।
वैश्विक मौद्रिक नीति पर स्पष्टता, विशेष रूप से भविष्य की दर गतिविधियों पर यूएस फेड के संकेत, जोखिम उठाने की क्षमता में सुधार कर सकते हैं।
स्वस्थ कॉर्पोरेट प्रदर्शन के साथ मजबूत कमाई की गति, अल्पकालिक अस्थिरता से परे दीर्घकालिक प्रवाह को भी आकर्षित कर सकती है।
जियोजित इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड के मुख्य निवेश रणनीतिकार वीके विजयकुमार ने कहा, “2026 की शुरुआत में एफआईआई निवेश पिछले वर्ष की प्रवृत्ति को जारी रखते हुए शुरू हुआ है। 2025 में, एफआईआई ने 166283 करोड़ रुपये की शुद्ध इक्विटी बेची थी, जिससे भारतीय बाजार के प्रदर्शन पर असर पड़ा और रुपया भी लगभग 5% कमजोर हो गया। 2026 की शुरुआत में उम्मीद थी कि जीडीपी वृद्धि और कॉर्पोरेट आय में सुधार पर एफआईआई खरीदार बन जाएंगे। साथ ही बाजार उम्मीद थी कि बहुत विलंबित अमेरिका-भारत संधि इस साल की शुरुआत में साकार हो जाएगी, लेकिन वेनेजुएला में अमेरिकी हस्तक्षेप और व्यापार वार्ता पर सकारात्मक विकास के अभाव के कारण भू-राजनीतिक घटनाक्रम बदतर हो गया।
उन्होंने कहा कि अमेरिकी वाणिज्य सचिव की कुछ नकारात्मक टिप्पणियों से यह आभास हुआ कि व्यापार समझौते में और देरी होगी। इससे बाजार की धारणा पर असर पड़ा और एफआईआई ने पिछले दो कारोबारी दिनों में बिकवाली का दायरा बढ़ाकर बिकवाली जारी रखी। 9 जनवरी तक कुल एफआईआई बिक्री (नकद बाजार) 11,784 करोड़ रुपये रही। “बाजार की भावनाएं इतनी कमजोर हो गई हैं कि जनवरी से 9 जनवरी तक 17,900 करोड़ रुपये की डीआईआई खरीदारी के बावजूद, 9 जनवरी को समाप्त सप्ताह में निफ्टी 618 अंक नीचे चला गया। ऐसा प्रतीत होता है कि अगर एफआईआई को भारत में खरीदार बनना है तो अमेरिका-भारत व्यापार समझौते पर सकारात्मक विकास और आय वृद्धि में तेजी के साथ भावनाओं में सुधार करना होगा।”
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11 जनवरी, 2026, 09:31 IST
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