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आरबीआई ने पीएसयू सहित ऊपरी स्तर की एनबीएफसी के लिए संपत्ति के आकार-आधारित नियमों का प्रस्ताव रखा है, संभवतः लिस्टिंग मानदंडों को फिर से आकार दिया जा रहा है क्योंकि टाटा संस के आईपीओ पर बहस मिस्त्री के समर्थन लिस्टिंग के साथ तेज हो गई है।
टाटा संस का आईपीओ.
भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने ऊपरी स्तर की गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (एनबीएफसी-यूएल) की पहचान करने के तरीके में सुधार करने का प्रस्ताव दिया है। केंद्रीय बैंक ने शुक्रवार को पहले की पैरामीट्रिक प्रणाली और राज्य-संचालित संस्थाओं को शामिल करने के बजाय परिसंपत्ति-आकार-आधारित दृष्टिकोण की वकालत की।
10 अप्रैल को जारी मसौदा ढांचे में एनबीएफसी के लिए एक सरल, परिसंपत्ति-आकार-आधारित वर्गीकरण में बदलाव और ऊपरी परत में सरकारी स्वामित्व वाली संस्थाओं को शामिल करने का प्रस्ताव है। हालांकि यह एक तकनीकी नियामक बदलाव के रूप में दिखाई दे सकता है, लेकिन यह टाटा संस जैसी बड़ी संस्थाओं के लिए अनुपालन परिदृश्य को महत्वपूर्ण रूप से बदल सकता है, जिसके जल्द ही सूचीबद्ध होने की उम्मीद है।
RBI ने क्या प्रस्तावित किया है?
‘भारतीय रिजर्व बैंक (गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों का पंजीकरण, छूट और स्केल आधारित विनियमन के लिए रूपरेखा) दूसरा संशोधन निर्देश, 2026’ के मसौदे के अनुसार, आरबीआई ने वर्तमान पैरामीट्रिक स्कोरिंग प्रणाली को स्पष्ट परिसंपत्ति-आकार सीमा के साथ बदलने का सुझाव दिया है:
- 1 लाख करोड़ रुपये या उससे अधिक की संपत्ति वाली एनबीएफसी को ऊपरी परत (एनबीएफसी-यूएल) के रूप में वर्गीकृत किया जाएगा।
- सरकारी स्वामित्व वाली एनबीएफसी, जिन्हें पहले बाहर रखा गया था, अब शामिल होने के लिए पात्र होंगी
- ऊपरी स्तर की एनबीएफसी को जोखिम हस्तांतरण के लिए राज्य गारंटी का उपयोग करने में अधिक लचीलापन मिल सकता है
इस कदम का उद्देश्य ढांचे को अधिक पारदर्शी, स्वामित्व-तटस्थ और कार्यान्वयन को आसान बनाना है।
आरबीआई की वेबसाइट पर डाले गए मसौदे में कहा गया है, “एनबीएफसी-यूएल की पहचान के लिए पारदर्शी, सरल और पूर्ण मानदंड अपनाने की दृष्टि से, मौजूदा पद्धति को परिसंपत्ति आकार मानदंड से बदलने का प्रस्ताव है, जो वर्तमान में 1,00,000 करोड़ रुपये और उससे अधिक प्रस्तावित है।”
एनबीएफसी-यूएल का दर्जा क्यों मायने रखता है?
ऊपरी स्तर की एनबीएफसी के रूप में वर्गीकृत होने के कारण कड़े नियम लागू होते हैं, जिसमें उन्नत शासन मानदंड, सख्त पर्यवेक्षण और शीर्ष संस्थाओं के लिए अनिवार्य लिस्टिंग की आवश्यकता शामिल है।
मौजूदा नियमों के तहत, शीर्ष 15 एनबीएफसी-यूएल संस्थाओं को स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होना आवश्यक है। यहीं पर टाटा संस सुर्खियों में आता है।
टाटा संस कहां खड़ा है?
कोर इन्वेस्टमेंट कंपनी (सीआईसी) के रूप में वर्गीकृत टाटा संस की संपत्ति का आकार लगभग 1.75 लाख करोड़ रुपये (मार्च 2025 तक) है, जो एनबीएफसी की ऊपरी परत की सूची में शामिल है, और अक्टूबर 2025 की लिस्टिंग की समय सीमा से चूक गई है।
इससे संभावित आईपीओ को लेकर चल रही चर्चाएं शुरू हो गई हैं, यहां तक कि कंपनी ने नियामक स्पष्टता और संभावित छूट की भी तलाश की है।
नए नियम कैसे बदल सकते हैं समीकरण?
प्रस्तावित परिवर्तन ऊपरी परत सूची की संरचना को दो प्रमुख तरीकों से बदल सकते हैं:
1. पीएसयू एनबीएफसी को शामिल करना
इससे पहले, सरकारी स्वामित्व वाली एनबीएफसी को ऊपरी परत से बाहर रखा गया था। उनके शामिल होने का मतलब अब अधिक बड़ी संस्थाएं एनबीएफसी-यूएल पूल में प्रवेश करेंगी और शीर्ष -15 संस्थाओं की रैंकिंग बदल सकती है।
यह संभावित रूप से अंतिम रैंकिंग के आधार पर कुछ निजी संस्थाओं को अनिवार्य लिस्टिंग ब्रैकेट से बाहर कर सकता है।
2. सरल, पूर्ण मानदंड
परिसंपत्ति-आधारित सीमा में बदलाव से व्यक्तिपरकता कम हो जाती है। हालाँकि, टाटा संस अभी भी आकार के आधार पर स्पष्ट रूप से योग्य है, और मुख्य सवाल यह है कि क्या यह पीएसयू में शामिल होने के बाद भी शीर्ष 15 में बना रहेगा।
क्या इसका मतलब यह है कि टाटा संस जल्द ही सूचीबद्ध हो जाएगा?
यदि टाटा संस शीर्ष 15 एनबीएफसी-यूएल संस्थाओं में बनी रहती है, तो लिस्टिंग की आवश्यकता अभी भी लागू होगी। यदि बड़े पीएसयू एनबीएफसी को शामिल करने से रैंकिंग में बदलाव होता है, तो नियामक राहत की संभावना है।
दूसरे शब्दों में, मसौदा स्वचालित रूप से टाटा संस को छूट नहीं देता है।
आगे क्या होता है?
मसौदा अंतिम रूप देने से पहले प्रतिक्रिया के लिए खुला है। एनबीएफसी-यूएल संस्थाओं की अंतिम सूची को नए नियमों के तहत पुन: व्यवस्थित किया जाएगा। बाजार भागीदार इस बात पर करीब से नजर रखेंगे कि टाटा संस शीर्ष 15 में अपनी स्थिति बरकरार रखती है या नहीं।
हालाँकि, भारत के सबसे बड़े निजी समूह टाटा समूह में लगभग 18 प्रतिशत हिस्सेदारी रखने वाले शापूरजी पालोनजी मिस्त्री ने शुक्रवार को टाटा संस की लिस्टिंग के लिए अपना जोर दोहराया और कहा कि “यह केवल एक नियामक अनुपालन नहीं है बल्कि एक आवश्यक विकास है”।
एक मीडिया बयान में, मिस्त्री ने कहा कि टाटा संस की समय पर लिस्टिंग केवल नियामक अनुपालन का मामला नहीं है, बल्कि एक ऐसा कदम है जो टाटा समूह के मूलभूत सिद्धांतों को मजबूत करेगा।
“जैसा कि मैंने पहले कहा है, हम दोहराना चाहेंगे कि टाटा संस की समय पर लिस्टिंग केवल एक नियामक अनुपालन नहीं है, बल्कि एक आवश्यक विकास है। जो कॉर्पोरेट प्रशासन को मजबूत करेगा, पारदर्शिता और जवाबदेही को गहरा करेगा। ये टाटा समूह की नींव बनाते हैं। आज तक, कोई स्पष्ट, साक्ष्य-आधारित मामला यह बताने के लिए प्रस्तुत नहीं किया गया है कि कैसे सार्वजनिक लिस्टिंग ट्रस्टों के हितों को नुकसान पहुंचाएगी या लाभार्थियों की सेवा करने की उनकी क्षमता को कम करेगी,” शापूरजी पालोनजी मिस्त्री ने बयान में कहा।
11 अप्रैल, 2026, 14:53 IST
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