टाइगर ग्लोबल मैनेजमेंट को संपत्ति की बिक्री पर कर का भुगतान करने के लिए मजबूर करने वाले भारतीय अदालत के फैसले का लंबे समय से आयोजित निवेश को उतारने की मांग करने वाली अन्य बायआउट फर्मों पर प्रभाव पड़ेगा, और जेन स्ट्रीट ग्रुप सहित उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग फर्मों पर कर जांच के लिए एक मिसाल कायम हो सकती है।
भारतीय सुप्रीम कोर्ट ने गुरुवार को फैसला सुनाया कि न्यूयॉर्क स्थित टाइगर ग्लोबल को वॉलमार्ट इंक को फ्लिपकार्ट इंडिया प्राइवेट लिमिटेड के शेयरों की 2018 की बिक्री पर पूंजीगत लाभ कर का भुगतान करना होगा। शीर्ष अदालत ने निचली अदालत के फैसले को पलट दिया, जिसने टाइगर ग्लोबल को मॉरीशस के साथ कर संधि के आधार पर बिक्री पर छूट का दावा करने की अनुमति दी थी।
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वकीलों के अनुसार, इस निर्णय का निजी इक्विटी फंडों पर बड़ा प्रभाव पड़ेगा, जिन्होंने भारत में निवेश के लिए विदेशी निवेश इकाइयों की स्थापना की है। इसमें ब्लैकस्टोन इंक, केकेआर एंड कंपनी और वारबर्ग पिंकस शामिल हैं। केदारा कैपिटल इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स लिमिटेड और क्रिसकैपिटल मैनेजमेंट कंपनी जैसी भारतीय कंपनियों के पास भी वहां निवेश माध्यम हैं।
मुंबई में खेतान एंड कंपनी लॉ फर्म के पार्टनर बिजल अजिंक्य ने कहा, “यह फैसला निजी इक्विटी निकास और निवेश से संबंधित चल रहे मामलों को प्रभावित कर सकता है।” “संधि लाभों का दावा करने के लिए निवेशकों को समान अधिकार क्षेत्र के भीतर अधिक सामग्री और नियंत्रण प्रदर्शित करने की आवश्यकता हो सकती है।”
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वित्त मंत्रालय के एक अधिकारी ने नाम न बताने का अनुरोध करते हुए कहा कि टाइगर ग्लोबल को फ्लिपकार्ट की बिक्री से 145 बिलियन रुपये (1.6 बिलियन डॉलर) से अधिक के लाभ पर कर का भुगतान करना होगा, क्योंकि वह व्यक्ति मीडिया से बात करने के लिए अधिकृत नहीं था। अमेरिकी फर्म ने हाल ही में 2023 में लेनदेन की एक श्रृंखला में हिस्सेदारी बेची।
टाइगर ग्लोबल के एक प्रतिनिधि, जो हेज फंड और निजी इक्विटी निवेश संचालित करता है, ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
मजबूत आर्थिक विकास और देश के वित्तीय बाजारों को विदेशी निवेश के लिए धीरे-धीरे खोलने से वैश्विक कंपनियां भारत की ओर आकर्षित हो रही हैं। पिछले महीने आई ईवाई रिपोर्ट के अनुसार, निजी इक्विटी फंडों ने 2025 के पहले 11 महीनों में भारत में लगभग 50 बिलियन डॉलर का निवेश किया।
टैक्स-फर्म ध्रुव एडवाइजर्स के पार्टनर वैभव गुप्ता के अनुसार, फर्मों को अब “मौजूदा संरचनाओं को ध्यान से देखने और जोखिमों का आकलन करने” की आवश्यकता होगी।
शीर्ष अदालत का फैसला दो दशकों से अधिक की कर नीति को उलट देता है, जिसने भारत में काम करने वाली कंपनियों को मेडागास्कर के तट पर एक छोटे से द्वीप राष्ट्र मॉरीशस में इकाइयां स्थापित करने की अनुमति दी थी।
2003 में सुप्रीम कोर्ट ने माना कि मॉरीशस द्वारा जारी टैक्स रेजिडेंसी सर्टिफिकेट या टीआरसी, भारत में संधि लाभों का दावा करने के लिए निवास का पर्याप्त सबूत है। इसे 2024 में टाइगर ग्लोबल मामले में दिल्ली उच्च न्यायालय के फैसले द्वारा बरकरार रखा गया था, जिसमें कहा गया था कि टीआरसी “पवित्र” है, जब तक कि कर धोखाधड़ी का कोई सबूत नहीं है।
इस बीच, भारत ने 2017 में एक परिहार-विरोधी नियम पेश किया, जिसमें कहा गया कि कर अधिकारी निवास प्रमाण पत्र को खारिज कर सकते हैं यदि उन्हें लगता है कि विदेशी इकाई की स्थापना केवल बिना किसी वाणिज्यिक या आर्थिक सामग्री के करों से बचने के लिए की गई थी। टाइगर ग्लोबल मामले में, अदालत ने फैसला सुनाया कि अधिकांश निर्णय मॉरीशस में नहीं, बल्कि अमेरिका में किए गए थे।
यह निर्णय गारंटीकृत कर ढाल के रूप में “मॉरीशस मार्ग” के अंत का संकेत देता है। इकोनॉमिक लॉज़ प्रैक्टिस के पार्टनर राहुल चरखा ने कहा, यह अप्रैल 2017 से पहले किए गए निजी इक्विटी निवेशों को प्रभावित करने के लिए तैयार है, जो बाहर निकलने के लिए आ रहे हैं। वकीलों ने कहा कि इस नवीनतम फैसले तक, कंपनियों ने यह मान लिया था कि 2017 से पहले किए गए निवेश – जब परिहार नियम लागू हो जाएगा – दादा हो जाएगा।
लॉ फर्म ट्राइलीगल के टैक्स पार्टनर हिमांशु सिन्हा ने कहा, “मॉरीशस शेल संस्थाओं के माध्यम से किए गए इनमें से कई पुराने निवेश अब परिपक्व हो जाएंगे।” “इनके लिए संधि के तहत लाभकारी प्रावधानों की सुरक्षा का दावा करना मुश्किल होगा।”
इस फैसले का ब्लैकस्टोन पर भी प्रभाव पड़ सकता है, जो पूंजीगत लाभ से छूट के लिए सिंगापुर के साथ एक समान कर संधि के उपयोग पर विवाद में शामिल है। कर अधिकारियों ने ब्लैकस्टोन के पक्ष में अदालत के फैसले के खिलाफ अपील की। मामला अब उच्चतम न्यायालय के समक्ष अपील में है। ब्लैकस्टोन के एक प्रतिनिधि ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
ट्रेडिंग फर्म
अन्य कंपनियाँ भी अदालत के फैसले पर नज़र रखेंगी। भारत ऑफशोर अनुपालन और अधिकारियों के उनकी आय पर कर लगाने के अधिकार को लेकर जेन स्ट्रीट और ग्रेविटॉन रिसर्च कैपिटल एलएलपी जैसी व्यापारिक कंपनियों की जांच कर रहा है। टाइगर ग्लोबल की तरह, ये कंपनियां अक्सर दोनों देशों के साथ कर संधियों का लाभ उठाते हुए मॉरीशस या सिंगापुर स्थित संस्थाओं के माध्यम से भारत में कारोबार करती हैं।
जुलाई में, अमेरिकी फर्म द्वारा कथित बाजार हेरफेर की चल रही जांच के हिस्से के रूप में, कर अधिकारियों ने जेन स्ट्रीट के स्थानीय व्यापारिक भागीदार नुवामा वेल्थ मैनेजमेंट लिमिटेड के मुंबई कार्यालय का सर्वेक्षण किया। जेन स्ट्रीट ने गलत काम करने से इनकार किया है.
वकीलों ने कहा कि कर संधियाँ अब अधिक जांच के दायरे में आएँगी क्योंकि अधिकारी इन संस्थाओं के सार को चुनौती दे सकते हैं।
चरखा ने कहा, “किसी भी लाभकारी उपचार का दावा करने के लिए अकेले कर निवास प्रमाण पत्र पर्याप्त नहीं होगा।”
जेन स्ट्रीट के एक प्रतिनिधि ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
