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ब्रोकरेज ने सूचकांक को 15 साल के औसत पी/ई गुणक 19.2x पर महत्व दिया है, सितंबर 2027 ईपीएस 1,515 आंका गया है।
पीएल कैपिटल ने निफ्टी में उछाल का श्रेय “लचीले 2Q26 कॉर्पोरेट प्रदर्शन, संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ टैरिफ विवाद के समाधान की उम्मीद और जीएसटी तर्कसंगतता द्वारा संचालित त्योहार/शादी के मौसम के दौरान घरेलू मांग में सुधार की बढ़ती उम्मीदों” को दिया है।
पीएल कैपिटल के नवीनतम इक्विटी आउटलुक के अनुसार, लचीली कॉर्पोरेट आय, नीति समर्थन की उम्मीद और घरेलू मांग में पुनरुद्धार के कारण एनएसई निफ्टी अगले 12 महीनों में 29,094 तक चढ़ सकता है। ब्रोकरेज ने सूचकांक को 15 साल के औसत पी/ई गुणक 19.2x पर महत्व दिया है, सितंबर 2027 ईपीएस 1,515 आंका गया है।
लंबी मजबूती के बाद बाजार में तेजी आई
पिछले तीन महीनों में भारतीय इक्विटी में लगभग 4% की वृद्धि हुई है, जो लंबे समय तक समेकन चरण के बाद फिर से मजबूत हुई है। पीएल कैपिटल इस कदम का श्रेय “लचीले 2Q26 कॉर्पोरेट प्रदर्शन, यूएसए के साथ टैरिफ विवाद के समाधान की उम्मीद और जीएसटी युक्तिकरण द्वारा संचालित त्योहार/शादी के मौसम के दौरान घरेलू मांग में सुधार की बढ़ती उम्मीदों को देती है।”
अगस्त 2024 के बाद से कई बार आय में गिरावट के बाद, निफ्टी ने अंततः अनुमान में सुधार दर्ज किया है। रिपोर्ट में कहा गया है, “निफ्टी ईपीएस ने ईपीएस डाउनग्रेड की प्रवृत्ति को तोड़ दिया है,” वित्त वर्ष 26-28 के दौरान कमाई अब 13.8% सीएजीआर से बढ़ने की उम्मीद है।
निफ्टी मूल्यांकन और लक्ष्य स्तर
पीएल कैपिटल ने अपने निफ्टी लक्ष्य स्तरों को संशोधित किया है:
बेस केस: 29,094 (सितंबर 2027 ईपीएस पर 19.2x पी/ई का उपयोग करके)
बैल का मामला: 30,548 (20.2x पी/ई का उपयोग करके)
भालू का मामला: 26,184 (लंबी अवधि के औसत पी/ई पर 10% की छूट)
ब्रोकरेज को उम्मीद है कि FY26 के लिए निफ्टी EPS 1,237 रुपये, FY27 के लिए 1,427 रुपये और FY28 के लिए 1,603 रुपये होगा।
कॉर्पोरेट आय: मजबूत EBIDTA और PAT वृद्धि
पीएल के कवरेज के तहत सूचीबद्ध कंपनियों ने Q2 में 8.1% बिक्री वृद्धि, 16.3% EBIDTA वृद्धि और 16.4% PAT वृद्धि दर्ज की।
बीएफएसआई को छोड़कर, EBIDTA 22.6% बढ़ा, जबकि तेल और गैस को छोड़कर, EBIDTA 11.5% बढ़ा।
अस्पताल, पूंजीगत सामान, सीमेंट, ईएमएस, बंदरगाह, एनबीएफसी और दूरसंचार जैसे क्षेत्रों ने मजबूत दोहरे अंक की बिक्री वृद्धि दर्ज की। सीमेंट, धातु और तेल एवं गैस जैसे कमोडिटी सेगमेंट में EBIDTA में क्रमशः 58.5%, 33.3% और 34.9% की तेजी से वृद्धि देखी गई।
2H26 में विकास धीमा क्यों हो सकता है?
रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है कि सरकारी पूंजीगत व्यय, जो कि कोविड के बाद रिकवरी का एक प्रमुख चालक है, अपनी वर्तमान गति को बरकरार नहीं रख सकता है। जबकि 1H26 पूंजीगत व्यय में 40% की वृद्धि हुई, उच्च आधार और राजकोषीय बाधाओं के कारण दूसरी छमाही में 10% की गिरावट संभव है।
पीएल कैपिटल के अनुसार, 2H26 में जीएसटी दर युक्तिकरण प्रभाव, वित्त वर्ष 2026 के लक्ष्यों को पूरा करने के लिए 18-20% प्रत्यक्ष कर वृद्धि की आवश्यकता (अब तक 7% की वृद्धि की तुलना में) और उर्वरक सब्सिडी के लिए अतिरिक्त 70,000 करोड़ रुपये की आवश्यकता के कारण “वृद्धिशील पूंजीगत व्यय आवंटन बढ़ाना मुश्किल लग रहा है”।
2026 में घरेलू मांग बढ़त लेगी
भले ही सरकारी खर्च में नरमी आ सकती है, लेकिन ब्रोकरेज को उम्मीद है कि उपभोग आधारित गति से आर्थिक गतिविधियां बढ़ेंगी। रिपोर्ट के अनुसार, ट्रिगर्स में संभावित आयकर दर में कटौती, संभावित 100 बीपीएस ब्याज दर में कटौती, सामान्य मानसून, 12 साल की कम मुद्रास्फीति और जीएसटी दर युक्तिकरण शामिल हैं।
त्योहारी रुझान पहले से ही ऑटो, इलेक्ट्रॉनिक्स और विवेकाधीन खपत की मांग में सुधार का संकेत दे रहे हैं।
सेक्टर रणनीति: बैंक, उपभोक्ता, रक्षा फोकस में
मॉडल पोर्टफोलियो में बैंक, स्वास्थ्य सेवा, उपभोक्ता (स्टेपल और विवेकाधीन), ऑटो और रक्षा पर अधिक भार बना हुआ है।
आईटी सेवाओं और वस्तुओं पर इसका भार कम है।
पीएल कैपिटल घरेलू मांग में सुधार का हवाला देते हुए एनबीएफसी, बीमा और बंदरगाहों में भी वजन बढ़ा रही है।
अपग्रेड, डाउनग्रेड और उच्च-दृढ़ता वाले चयन
इस तिमाही में 12 रेटिंग अपग्रेड और 8 डाउनग्रेड हुए।
प्रमुख उन्नयनों में शामिल हैं: केईसी इंटरनेशनल, कल्पतरु प्रोजेक्ट्स इंटरनेशनल, थर्मैक्स, जुबिलेंट फूडवर्क्स, कायन्स टेक्नोलॉजी, टाटा एलेक्सी, टाटा टेक्नोलॉजीज, एचसीएल टेक्नोलॉजीज, श्रीराम फाइनेंस, गेल और आईपीसीए लैब्स।
महत्वपूर्ण डाउनग्रेड में शामिल हैं: एलआईसी हाउसिंग फाइनेंस, इंगरसोल-रैंड, त्रिवेणी टर्बाइन, पीसीबीएल केमिकल्स, हिंडाल्को, जीएसपीएल, एचपीसीएल और सिप्ला।
पीएल कैपिटल ने अपोलो हॉस्पिटल्स, ल्यूपिन, एम्बर एंटरप्राइजेज और एरिस लाइफसाइंसेज की जगह मैक्स हेल्थकेयर इंस्टीट्यूट, अजंता फार्मा और फाइन ऑर्गेनिक इंडस्ट्रीज को अपनी सजा सूची में शामिल किया है।
आउटलुक: कमाई की गति अगले चरण में तेजी ला सकती है
निफ्टी 19.2x अग्रिम आय के अपने दीर्घकालिक औसत मूल्यांकन पर कारोबार कर रहा है, ब्रोकरेज का मानना है कि बाजार की बढ़त निरंतर आय वितरण और घरेलू खपत में पुनरुद्धार पर निर्भर करेगी।
रिपोर्ट में 2026 के लिए सावधानीपूर्वक आशावादी रुख को दर्शाते हुए, 27 सितंबर के ईपीएस 1515 के साथ 15 साल के औसत पीई 19.2x पर निफ्टी का मूल्यांकन किया गया है और हम 29,094 के 12 महीने के लक्ष्य पर पहुंचते हैं।
शेयर बाज़ार आज
तीन दिनों की गिरावट के सिलसिले को तोड़ते हुए, बेंचमार्क सेंसेक्स ने बुधवार को 1,022 अंकों की बढ़त हासिल की, जबकि निफ्टी ने यूएस फेड रेट में कटौती और ताजा विदेशी फंड प्रवाह की बढ़ती उम्मीदों के बीच वैश्विक साथियों की रैली के समर्थन से बोर्ड की खरीदारी के कारण 26,000 का स्तर फिर से हासिल कर लिया।
30 शेयरों वाला बीएसई सेंसेक्स 1,022.50 अंक या 1.21 प्रतिशत उछलकर 85,609.51 पर बंद हुआ। दिन के दौरान यह 1,057.18 अंक या 1.24 प्रतिशत बढ़कर 85,644.19 पर पहुंच गया।
50 शेयरों वाला एनएसई निफ्टी 320.50 अंक या 1.24 प्रतिशत बढ़कर 26,205.30 पर बंद हुआ, जो अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से केवल 10 अंक कम है। व्यापक सूचकांक ने 27 सितंबर, 2024 को 26,277 के रिकॉर्ड इंट्रा-डे उच्चतम स्तर को छुआ। इंट्रा-डे व्यापार में, निफ्टी 330.35 अंक या 1.27 प्रतिशत बढ़कर 26,215.15 पर पहुंच गया।
हारिस news18.com में डिप्टी न्यूज एडिटर (बिजनेस) हैं। वह व्यक्तिगत वित्त, बाजार, अर्थव्यवस्था और कंपनियों से संबंधित विभिन्न मुद्दों पर लिखते हैं। वित्तीय पत्रकारिता में एक दशक से अधिक का अनुभव रखने वाले, हैरिस…और पढ़ें
हारिस news18.com में डिप्टी न्यूज एडिटर (बिजनेस) हैं। वह व्यक्तिगत वित्त, बाजार, अर्थव्यवस्था और कंपनियों से संबंधित विभिन्न मुद्दों पर लिखते हैं। वित्तीय पत्रकारिता में एक दशक से अधिक का अनुभव रखने वाले, हैरिस… और पढ़ें
26 नवंबर, 2025, 17:31 IST
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