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पिछले 12 महीनों में चांदी 200 प्रतिशत से अधिक बढ़ी है, जो सोने की लगभग 80 प्रतिशत वृद्धि से काफी बेहतर है।
सोने और चांदी की कीमत आउटलुक।
ब्रोकरेज फर्म मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड (एमओएफएसएल) की नवीनतम रिपोर्ट के अनुसार, पिछले साल चांदी की तेज रैली ने कीमती धातुओं के भीतर जोखिम-इनाम की गतिशीलता को बदल दिया है, जिससे निकट अवधि में सोने में अधिक आवंटन का मामला सामने आया है।
अपनी नवीनतम कमोडिटीज इनसाइट रिपोर्ट ‘गोल्डन रेशियो रीसेट’ में, एमओएफएसएल ने कहा कि पिछले 12 महीनों में चांदी में 200 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई है, जो सोने की लगभग 80 प्रतिशत की वृद्धि से काफी बेहतर है, जिससे चांदी इस अवधि के दौरान वैश्विक स्तर पर सबसे मजबूत प्रदर्शन करने वाली संपत्तियों में से एक बन गई है।
हालाँकि, रिपोर्ट में कहा गया है कि इस बेहतर प्रदर्शन के कारण सोने-चांदी के अनुपात में तेज गिरावट आई है, जो 2026 की शुरुआत में महामारी के उच्चतम स्तर 127 से गिरकर लगभग 50 हो गया है। एमओएफएसएल के अनुसार, यह रीसेट इंगित करता है कि कीमती धातुओं के लिए दीर्घकालिक दृष्टिकोण सकारात्मक बना हुआ है, लेकिन निकट अवधि का संतुलन अब सोने के पक्ष में झुक रहा है।
चांदी की तेजी के बाद सोना बेहतर स्थिति में दिख रहा है
रिपोर्ट पर टिप्पणी करते हुए, मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड के अनुसंधान प्रमुख (कमोडिटीज) नवनीत दमानी और कमोडिटी विश्लेषक मानव मोदी ने कहा कि चांदी की तेज बढ़त ने निकट अवधि में अस्थिरता बढ़ा दी है।
“चांदी ने बहुत कम समय में बेहतर प्रदर्शन किया है, और सोने-चांदी का अनुपात अब निचले स्तरों के करीब है, निकट अवधि का जोखिम-इनाम सोने के लिए अधिक अनुकूल हो रहा है। हालांकि हम दोनों धातुओं पर सकारात्मक बने हुए हैं और औद्योगिक मांग और कड़ी भौतिक बाजार स्थितियों के कारण चांदी में लंबी अवधि में तेजी बनी हुई है, हाल की रैली ने निकट अवधि में अस्थिरता भी बढ़ा दी है। इस चरण में, सोने के लिए एक उच्च आवंटन कीमती धातुओं में निवेश बनाए रखते हुए उतार-चढ़ाव का प्रबंधन करने में मदद कर सकता है,” उन्होंने कहा।
एमओएफएसएल ने स्पष्ट किया कि सिफ़ारिश चांदी पर नकारात्मक दृष्टिकोण को प्रतिबिंबित नहीं करती है, बल्कि आक्रामक मूल्य चाल के बाद जोखिम-प्रबंधित पुनर्वितरण को दर्शाती है।
चांदी की कीमतों में बड़े बदलाव के बाद अस्थिरता बढ़ी
रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि चांदी पहले ही काफी तेजी ला चुकी है और लगभग 60,000 रुपये से बढ़कर 3,20,000 रुपये हो गई है, एक ऐसा चरण जिसके बाद निवेशकों द्वारा आमतौर पर समेकन या पुनर्संतुलन की संभावना अधिक हो जाती है।
जबकि भौतिक बाजार में चांदी की तंगी स्पष्ट बनी हुई है, एमओएफएसएल ने कहा कि रैली की भयावहता और गति ने निकट अवधि के व्यापार को तेजी से भीड़भाड़ वाला बना दिया है, जिससे कीमतों में तेज उतार-चढ़ाव का खतरा बढ़ गया है।
ईटीएफ प्रवाह और मैक्रो रुझान सोने का समर्थन करते हैं
एमओएफएसएल ने वैश्विक ईटीएफ प्रवाह में भिन्न रुझानों की ओर भी इशारा किया। रिपोर्ट के अनुसार, वैश्विक सिल्वर ईटीएफ में 2026 की शुरुआत से 3 मिलियन औंस से अधिक की निकासी देखी गई है, जबकि गोल्ड ईटीएफ ने तुलनात्मक रूप से स्थिर प्रवाह दर्ज किया है, जो निवेशकों के बीच रक्षात्मक स्थिति को प्राथमिकता देने का संकेत देता है।
वृहद मोर्चे पर, रिपोर्ट में वैश्विक तरलता स्थितियों में विस्तार का उल्लेख किया गया है। यूएस एम2 मुद्रा आपूर्ति 22 ट्रिलियन डॉलर के करीब है, जबकि चीन की एम2 340 ट्रिलियन येन को पार कर गई है, जो साल-दर-साल 8 प्रतिशत से अधिक की दर से बढ़ रही है, एक पृष्ठभूमि जिसने ऐतिहासिक रूप से सोने जैसी सुरक्षित-संपत्ति की मांग का समर्थन किया है।
शारीरिक जकड़न बनी हुई है, लेकिन सोने को बेहतर प्रवेश के रूप में देखा जा रहा है
एमओएफएसएल ने कहा कि चांदी में भौतिक तंगी जारी है, शंघाई की कीमतें COMEX पर 10-11 डॉलर के प्रीमियम पर कारोबार कर रही हैं और एमसीएक्स की कीमतें 10 प्रतिशत से अधिक के प्रीमियम पर हैं, जो इन्वेंट्री दबाव को दर्शाता है। हालांकि, तेज रैली के बाद, रिपोर्ट में कहा गया है कि सोना अब स्थिरता चाहने वाले निवेशकों के लिए अधिक संतुलित प्रवेश बिंदु प्रदान करता है।
पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन रणनीति
अपने परिदृश्य-आधारित विश्लेषण के हिस्से के रूप में, एमओएफएसएल ने मौजूदा चरण में सोने के पक्ष में एक संशोधित आवंटन रणनीति की रूपरेखा तैयार की। अपने पुनर्संतुलन ढांचे के तहत, रिपोर्ट में सोने को 75 प्रतिशत और चांदी को 25 प्रतिशत आवंटन का सुझाव दिया गया है, जिसका उद्देश्य चांदी के दीर्घकालिक संरचनात्मक उछाल के जोखिम को बनाए रखते हुए जोखिम-समायोजित रिटर्न में सुधार करना है।
एमओएफएसएल के विश्लेषकों ने कहा, “आगे बढ़ते हुए, हमारा मानना है कि निवेशक एक पुनर्संतुलित कीमती धातु रणनीति से लाभ उठा सकते हैं, जिसमें चांदी को दीर्घकालिक संरचनात्मक विषय के रूप में बनाए रखा जा सकता है, जबकि निकट अवधि की अस्थिरता को प्रबंधित करने और चक्र के अगले चरण में संभावित रूप से मजबूत जोखिम-समायोजित अवसर का लाभ उठाने के लिए सोने के आवंटन में वृद्धि की जा सकती है।”
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23 जनवरी 2026, 13:20 IST
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